2024年10月份债券托管量数据点评：银行持续增持利率品，杠杆率季节性下降-241119-光大证券-11页.pdfVIP

2024年11月19日

总量研究

银行持续增持利率品，杠杆率季节性下降

——2024年10月份债券托管量数据点评

要点

1、债券托管总量及结构作者

债券托管总量环比增幅放缓，主要系利率债托管量环比增幅回落所致。截至2024分析师：张旭

执业证书编号：S0930516010001

年10月末，中债登和上清所的债券托管量合计为154.42万亿元，环比净增加010

1.34万亿元，环比增幅有所放缓，主要是因为利率债本月（2024年10月，下zhang_xu@

同）托管量增速较上月（2024年9月，下同）有所回落。

联系人：孙牧北

本月除同业存单外，各品种债券托管总量均表现为不同程度净增。其中，利率债010

托管量105.40万亿元，环比净增加1.23万亿元；信用债托管量17.73万亿元，sunmubei@

环比净增加0.02万亿元；金融债券（非政策性）托管量11.59万亿元，环比净

增加0.19万亿元，同业存单托管量17.73万亿元，环比净减少0.12万亿元。

2、债券持有者结构及变动

分机构托管量环比变化：

政策性银行持续大幅增持利率品，减持同业存单和信用品；

商业银行持续大幅增持利率品和信用品，减持同业存单；

非法人类产品对利率品增持幅度大幅下降，持续增持同业存单、减持信用品；

境外机构资金持续流出，主要利率品和同业存单托管量均表现为环比续减。

分券种托管量环比变化：

国债托管量本月环比续增，商业银行大幅增持，境外机构大幅减持；

地方债托管量本月环比续增，政策性银行大幅增持，证券公司转变为减持；

政金债托管量本月环比续增，商业银行大幅增持，非法人类产品转变为减持；

同业存单托管量本月转变为减持，除非法人类产品外，其余机构均表现为减持；

企业债券托管量本月环比续减，除保险机构外，其余机构均表现为减持；

中期票据托管量本月环比续增，商业银行持续增持，非法人类产品转变为减持；

短融和超短融托管量本月环比续减，非法人类产品持续减持，商业银行转变为增

持；

非公开定向工具托管量本月环比续减，非法人类产品持续减持，为主要减持主体。

3、债市杠杆率观察

待购回债券余额季节性减少，债市杠杆率环比下降。截至2024年10月底，待

购回质押式回购余额（估算）为109,662.05亿元，环比减少3,060.63亿元，杠

杆率为107.64%，环比下降0.30个百分点，同比上升0.44个百分点。

4、风险提示

警惕机构持仓行为超预期变动对债券市场造成影响。

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告

固定收益

目录

1、债券托管总量及结构3

2、债券持有者结构及变动5

2.1分机构托管量环比变动5

2.2分券种托管量环比变动5

2.3主要券种持有者结构7

3、债市杠杆率观察10

4、风险提示10

图表目录

图表1：中债登，上清所托管量及环比增量3

图表2：利率债托管量及环比增量3

图表3：信用债托管量及环比增量4

图表4：金融债（非政策性）托管量及环比增量4

图表5：同业存单托管量及环比增量4

图表6：截至2024年10月底债券托管量结构5

图表7：各机构银行间债券市场托管量环比5

图表8：主要利率品及同业存单银行间债券市场托管量环比6

图表9：主要信用品银行间债券市场托管量环比7

图表10：截至2024年10