盛剑科技-市场前景及投资研究报告-半导体扩产，乘势而上.pdf

投资逻辑

半导体废气处理市场随下游扩产预计有双位数增速。参考历

史数据，假设中国大陆占全球半导体行业资本开支比例为

33%、环保投资占比为3%，废气处理系统占环保投资比例为

30%。根据WSTS的预测2025年全球半导体销售额将维持同比

双位数的增长。

根据CINNOResearch的数据，1H24年中国半导体项目投资金

额约5173亿元，同比-37.5%，其中晶圆制造相关的投资金额

约为2468亿人民币，占比47.7%，虽然半导体行业的投资金

额有所下降，但2024年上半年中国半导体行业内的投资资金

人民币(元)成交金额(百万元)

主要流向了晶圆制造领域。我们测算2025-2026年全球半导37.00700

体行业资本开支将维持10%的同比增速，计算可得2024~202634.00600

31.00500

年中国大陆半导体废气处理系统市场空间分别为4.10亿

28.00400

/4.51亿/4.96亿美元。25.00300

聚焦半导体市场，公司新签订单高增。横向对比废气治理上22.00200

19.00100

市公司可见下游景气度至关重要。公司主营半导体行业废气16.000

88888

22222

12581

治理系统与装备，前端土建环节进场，因此新增订单具有前10001

34444

22222

瞻性。

成交金额盛剑科技沪深300

23全年公司新签订单总额达27.9亿元，同比+76%；其中在集

成电路板块新签订单实现快速增长、新签订单20.5亿元，同

比+109%；24年半导体显示弥补了光伏扩产下降缺口。公司基本情况（