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柳德才梁晓冉陈宇奥：上市公司跨境并购财务风险与防范研究
上市公司跨境并购财务风险与防范研究*
以顺丰控股并购嘉里物流为例
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柳德才梁晓冉陈宇奥
（1.武汉科技大学恒大管理学院湖北武汉430080；2.昆明理工大学管理与经济学院云南昆明
650000）
摘要：在“一带一路”倡议与沿线国家深化合作的大背景下，跨境并购成为我国对外直接投
资的重要方式。文章以顺丰控股跨境并购嘉里物流为例，研究上市公司跨境并购过程中财务风
，上市公司跨境并购主要在估、、
险的成因、结果与防范措施。研究发现值融资支付和整合方面形
成财务风险；在并购双方地域差异、汇率变动、公司文化、管理方式和财务制度等不一致情况下
。，
会对并购溢价、融资偿债、支付方式以及并购后财务整合产生影响鉴于此文章认为充分尽职
调查与审计、扩宽融资渠道、构建合理财务组织结构、重视财务资源与技术资源、信息资源、文化
。
资源、管理资源和人力资源等资源的融合是防范财务风险的有效措施这对类似跨境并购的上
市公司在防范财务风险方面具有一定的参考价值。
：
关键词上市公司跨境并购财务风险风险防范
DOI:10.16144/j.cnki.issn1002-8072.2022.14.004
一、引言成后应当对目标公司的财务管理及时进行监督检查，构
21纪初期，随着经济全球化和一体化的到来，建境外监管机构制度，从而有效防范跨境并购中产生的
，为了利用更多。，、优序融资
界经济迅速增长，中国加入贸组织后财务风险基于此本文根据信息不对称理论
的全球资源参与国际市场分工，占据更大的国际市场份理论和协同效应理论，以顺丰控股跨境并购嘉里物流为
额，我国也纷纷参与跨境并购的浪潮中，同行业间的强例，分析上市公司在跨境并购全过程财务风险的成因、
强并购也显著增加，特别是在当前国家实施“一带一路”结果与防范措施。
倡议与沿线国家深化合作的大背景下，跨境并购成为中二、顺丰控股并购嘉里物流案例介绍
国对外直接投资的重要方式，但与此同时带来的风险也（一）公司简介
日渐增加。由于在跨境并购中会存在并购双方地理位置顺丰控股：顺丰于2010年2月5日在深圳证券交易所
差异、财务制度不一致等情况，导致跨境并购中的财务中小板A股上市，股票名称为顺丰控股，顺丰起初在市场
风险增大，虽然我国的跨境并购数量呈上升趋势，但整环境的需求下，以广东顺德为起点，后以合作加盟并购
体的并购成功率并不高，其主要原因是企业对并购风险的方式将自己的触角一直延伸到全国各地，年销售额超
的认识不足。我国许多企业对跨境并购的经验还比较欠员工
过1000亿元，30余万人，是快递行业里营规模和
缺，且风险意识比较薄弱，对研究跨境并购财务风险的市值较大的公司，成为中国民营企业当之无愧的领头
防范显得日益迫切。羊。随着公司规模的扩大以及市场份额的提高，顺丰控
关于跨境并购财务风险的防范研究，赵保国和李卫股
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