工业气体-周报（2024年11月第4周）：液氧价格同比增长3%，杭氧股份重要变化.docxVIP

证券研究报告

【工业气体】液氧价格同比增长3%，杭氧股份重要变化

——工业气体周报（2024年11月第4周）

行业评级：看好

2024年11月22日

分析师

邱世梁

分析师

王华君

分析师

李思扬

证书编号

S1230520050001

证书编号

S1230520080005

证书编号

S1230522020001

邮箱

qiushiliang@

邮箱

wanghuajun@

研究助理

张筱晗

工业气体：气价处于历史底部，期待拐点来临

空分气价处于历史底部：10月，氧氮氩月均价位于历史5%分位数水平左右（9月为3%），相较于最高点跌幅分别达75%/63%/89%。

11月21日气体价格：液氧：401元/吨，环比跌1%，同比涨3%；液氮：417元/吨，环比跌4%，同比跌9%；液氩：673元/吨，环比跌5%，同比跌43%本周重要动态

彭博社：11月21日，PAG据悉出售AIRPOWER的工业气体业务，交易估值68亿美元。

杭氧股份：11月21日，卖方（盈德香港、气体动力科技）与数家投资人另行签署交易协议，约定共同投资设立特殊目的公司“买方SPV2”，收购目标公司100%股权。杭州杭盟（杭州资本子公司）在买方SPV2出资比例为19.55%。

随着经济复苏预期加强，气价有望回升

1、10万亿化债政策出台，改善市场流动性，提振市场预期。

2、地产年内首次实现销售金额增长：10月百强房企实现销售金额4355亿元，环比增长73%，同比增长7.1%。

3、钢铁供给侧改革：10月，中钢协呼吁钢铁企业防止“内卷式”恶性竞争，并称联合重组、落后产能退出通道均需要政策支撑。

工业气体：海外可比公司万亿元人民币市值

1、中国工业气体行业近2000亿元市场，过去5年复合增速超过10%；

2、行业整合预期，龙头份额提升，竞争格局改善；

3、海外可比公司林德气体市值超万亿元；

电子气体：全球半导体景气预计2024年逐步复苏；电子气体行业有望持续受益

1、半导体行业复苏进程中，电子气体是重要耗材；本周更新：9月，全球半导体销售额同比上升23.2%

2、自主可控，国产替代加速；

3、出口全球，海外3nm、5nm先进制程开始突破。

重点推荐杭氧股份，持续推荐和远气体、中船特气、广钢气体、华特气体、侨源股份、凯美特气、陕鼓动力

风险提示：1）下游需求不及预期；2）行业竞争加剧风险；3）零售气价大幅波动风险。

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01重要工业气体价格跟踪

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重要工业气体价格跟踪

空分气体：氧气同比上涨3%

11月21日气体价格：

液氧：401元/吨，环比跌1%，同比涨3%；液氮：417元/吨，环比跌4%，同比跌9%；液氩：673元/吨，环比跌5%，同比跌43%

氧氮氩近一年价格走势

元/吨

液氧价格液氮价格

液氧价格液氮价格液氩价格（右轴）

700

600

500

400

300

资料来源：卓创资讯，浙商证券研究所

元/吨

1,600

1,400

1,200

1,000

800

600

环比

同比

日期

氧

氮

氩

氧

氮

氩

2024/1/4

-1.8%

-1.9%

6.2%

-4.3%

-6.3%

101.5%

101.5%

2024/1/11

-2.9%

-1.5%

2.3%

-11.4%

-8.7%

129.5%

129.5%

2024/1/18

-0.5%

-1.5%

-0.6%

-9.7%

-9.4%

161.7%

2024/1/25

-1.0%

-0.5%

-1.9%

-6.4%

-9.1%

154.9%

2024/2/1

-2.4%

-1.5%

-3.7%

-12.7%

-13.7%

119.5%

119.5%

2024/2/8

-3.4%

-2.1%

-19.7%

-19.1%

-18.4%

56.6%

2024/2/22

1.5%

1.8%

-3.6%

-21.8%

-16.9%

30.7%

2024/2/29

5.8%

5.1%

6.5%

-23.5%

-15.8%

0.0%

2024/3/7

10.7%

5.7%

5.4%

-18.6%

-12.1%

-13.4%

2024/3/14

6.5%

6.5%

3.2%

1.9%

-15.8%

-10.1%

-9.9%

2024/3/21

0.7%

-0.7%

0.4%

-15.4%

-10.5%

-6.7%

2024/3/28

-0.5%

-1.7%

-0.5%

-15.8%

-11.8%

-5.2%

2024/4/3

1.4%

1.5%

0.6%

-5.2%

-7.9%

-3.4%

2024/4/11

1.1%

1.0%

-1.4%

-3.1%

-