流动性11月第3期：南下资金偏爱消费和科技风格.docxVIP

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南下资金偏爱消费和科技风格

南下资金偏爱消费和科技风格

——流动性

——流动性11月第3期

n核心观点

上周（11.18-11.22）2年期、10年期国债收益率均下行；美国10年国债收益率回落，美元指数继续上行，中美10年国债利差边际收窄；上周融资买入额下降，南下累计净流入持续走高。

n宏观流动性

国内：上周（11.18-11.22），2年期、10年期国债收益率均下行，10年期与2年期国债利差上升。上周央行公开市场净投放1868亿元，11月MLF净回笼量为5500亿元。

国外：上周（11.18-11.22）10年期美债收益率回落，美元指数继续上行，中美10年期国债利差边际收窄。上周10年期美债收益率回落至4.41%，美元指数延续强势至107.49。截至11月22日，中美10年期国债利差小幅收窄至-2.33%。

n市场流动性

公募基金：2024年11月新成立77只基金，其中46只为股票型基金。

截至11月22日，2024年1-11月新成立基金1003只，2023年前11月为1115只；合计发行份额10216亿份，2023年前11月为9442亿份。其中，11月新成立股票型基金46只，发行总额约956亿份，是自2015年6月以来单月最大发行份额。

ETF基金：2024年1-11月新成立ETF基金数量同比上升，11月新成立18只股票型ETF基金。2024年1-11月新成立ETF基金146只，2023年前11月新成立ETF基金139只；合计发行份额1052亿份，2023年前11月为950亿份。其中，11月新成立18只股票型ETF基金，发行份额264亿份。

南向资金：上周（11.18-11.22）南向资金净流入，年内净流入6315亿元。截至11月22日，上周南向资金净买入约264亿元，2024年初至今净流入6315亿元。风格层面，上周科技、消费、金融以及周期风格均为净流入，消费风格净流入较多。

两融资金：上周（11.18-11.22）融资买入额下滑，占A股成交额比重回落。上周融资资金买入额均值为1553亿元，环比回落30.4%。其中上周行业融资净买入较多的行业是银行（约16.1亿元）、建筑（约10.1亿元）、传媒（约8.8亿元）。

募集资金：11月IPO公司数为7家，首发募集资金39亿元。11月股权融资规模为260亿元，其中IPO公司数为7家，发行规模为39亿元；11月有13家上市公司参与定增，总计融资规模136亿元。

风险提示：经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。

日期：

分析师：

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mail：SAC

编号：分析师：

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mail：SAC编号：

2024年11月27日唐文卿

tangwenqing@yongxingsec.com

S1760524050001于霄

yuxiao@S1760523100001

相关报告：

《沪深300成交额上升，成长风格估值已至较高分位》

——2024年11月18日《新发股票型基金提速，融资买入额显著增加》

——2024年11月16日《融资买入额增速放缓，南下资金偏爱消费》

——2024年11月13日

策略周报

请务必阅读报告正文后各项声明3

1.宏观流动性

1.1.国内流动性：2年期、10年期国债收益率均下行，（10Y-2Y）

国债利差上升

上周（11.18-11.22），上周2年期、10年期国债收益率均下行，而3个月SHIBOR上升、1年回落。截至11月22日，上周央行公开市场货币净投放量1868亿元，11月MLF净回笼量为5500亿元。2年期国债收益率回落至1.3890%，10年下行至2.0832%，期限利差边际上行至0.6942%。与此同时，3个月SHIBOR上升至1.8600%，1年回落至1.8980%。

图2:11月MLF净回笼为

图2:11月MLF净回笼为5500亿元

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mMLF投放量（亿元）