铝土矿及氧化铝行业专题报告：海内外供应干扰加剧，铝土矿资源价值凸显.docx

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行业专题报告

海内外供应干扰加剧，铝土矿资源价值凸显

——铝土矿及氧化铝行业专题报告

投资评级：推荐（首次）

报告日期：2024年11月28日

n分析师：傅鸿浩

nSAC编号：S1050521120004

n分析师：杜飞

nSAC编号：S1050523070001

投资要点

行业评级及投资策略：

由于国内矿供应下滑严重，而复产缓慢，海外矿供应干扰加剧，铝土矿对氧化铝产能释放形成了制约，预计未来氧化铝价格维持偏强运行，给予氧化铝行业“推荐”投资评级。

3诚信、专业、稳健、高效

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风险提示

铝土矿及氧化铝产能增长超预期；成本上涨风险；价格大幅下跌风险等。

4诚信、专业、稳健、高效

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目录

CONTENTS

1.全球铝土矿供应分布

2.各地区铝土矿产出特点及生产企业

3.供需预测

5诚信、专业、稳健、高效

5

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01全球铝土矿供应分布

全球铝土矿供应分布

几内亚贡献铝土矿主要产量增长

储量方面，全球前三大铝土矿储量国分别是几内亚、越南、澳大利亚，储量分别为74亿吨、58亿吨、35亿吨，分别占比25%、19%、12%。

产量方面，几内亚产量增长最为迅速，1）澳大利亚：澳大利亚是全球铝土矿年产量最多的国家，产量呈波动性增长趋势，2023年产量为9800万吨，全球占比

24.50%-30.67%；2）几内亚：近三年，几内亚超过中国成为全球第二大铝土矿生产国，是近十年全球铝土矿产量增长最快的国家，产量在全球占比25%左右，由2014年2028.78万吨增长至2023年的9700万吨；3）中国：中国是全球第三大铝土矿生产国，2014——2023年年产量全球占比为18.19%-23.45%，2023年生产9300万吨。总的来看，澳大利亚、几内亚、中国三个铝土矿生产国贡献了全球70%的铝土矿年产量。据USGS，2023年国内铝土矿资源储量7.1亿吨。

图表1：2023年全球各国铝土矿储量分布图表2：2023年全球各国铝土矿产量分布

24.67%19.33%11.67%0.07%

24.67%

19.33%

11.67%

0.07%

17.78%

0.21%

0.21%0.53%

1.60%

2.17%

2.37%

3.33%

6.67%

1.47%1.42%1.16%1.09%0.94%0.51%0.30%

5.06%1.52%5.82%

5.06%

24.80%

7.84%

24.54%

23.53%

9.00%

a澳大利亚a几内亚u中国a巴西

u印度a印度尼西亚u牙买加a俄罗斯

u其他国家a沙特阿拉伯u哈萨克斯坦n越南

a土耳其a希腊

u几内亚巴西

u中国

u沙特阿拉伯u美国

u越南

u牙买加u印度

哈萨克斯坦其他国家

u澳大利亚

u印度尼西亚u俄罗斯

u土耳其

图表3：全球各国铝土矿产量

450000千吨

350000

250000

150000

50000

-50000

2014201520162