青岛银行 公司深度报告：区域潜力保驾护航，量质发展逆流而上.docxVIP

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区域潜力保驾护航，量质发展逆流而上

—青岛银行(002948)公司深度报告

2024年11月27日

张晓辉银行业分析师S1500523080008

zhangxiaohui@

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青岛银行(002948)投资评级增持上次评级2024年11月

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本期内容提要:

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30%20%10% 0%-10%-20%◆扎根青岛，拓展经济大省广阔土壤。山东省GDP总量位列北方省份第一，财政实力雄厚，第三产业高速发展，经济增长潜力可观；省内青岛市为万亿GDP城市，是2023年中国先进制造业百强城市前十中的唯一北方城市，曾以工业立市的青岛正发力“先进制造”，多项政策相继出台。优质经济土壤培育出卓越区位优势，为青岛银行开拓业务提供广阔空间。青岛

30%20%10% 0%-10%-20%

23/1124/0324/07资料来源：聚源，信达证券研发中心公司主要数据收盘价（元）3.6552周内股价波动区间3.89-2.96◆对公零售比翼齐飞，政策护航高扩张。青岛银行存贷总额双位数增长，扩表步伐较快。2024H存款总额突破4000亿元，2023贷款总额突破3000亿元，在量上实现稳健增长。存贷比例稳定，对公贷款主要集中在租赁和商务服务业，制造业，建筑业，批零行业，占比相对均衡，为实现业务高质量发展奠定规模基础。青岛银行坚持推进绿色金融，“绿金青银”特色明显，海洋经济初具规模。锚定新三年战略规划“高质量发展、质效优先”

23/1124/0324/07

资料来源：聚源，信达证券研发中心

公司主要数据

收盘价（元）3.65

52周内股价波动区间3.89-2.96

(元)最近一月涨跌幅(％)总股本(亿股)流通A股比例(％)总市值(亿元)-1.0858.2053.40212.44资料来源：聚源，信达证券研发中心◆营收盈利双升，大环境下的逆流而上。2023年是青岛银行落实新三年战略规划、推动高质量发展的起步之年。青岛银行积极优化资产负债结构，不断加大高收益资产的投放，同时积极压降高成本的负债，2024H，青岛银行生息资产平均收益率4.07%，在利息收入实现增长的同时，青岛银行保持自身特色，中间收入发展态势稳定。2023年，非息收入达到31.90亿元，占比达到25.58%。2023年以来，债券市场走势有所好转，青岛银行抓住投资机会，投资收益实现快速增长，贡献营收。理财业务持续发力，理财业务手续费2018至2021年间对中间收入贡献超50%

(元)

最近一月涨跌幅(％)总股本(亿股)

流通A股比例(％)总市值(亿元)

-1.0858.2053.40212.44

资料来源：聚源，信达证券研发中心

◆不良率持续下行，资产质量稳中向好。青岛银行2024Q3末不良率为1.17%，较Q2末持平，资产质量持续向好。青岛银行关注率自2018年起呈下降趋势，2024Q3末关注率为0.58%，在可比同业银行中处于较低水平。强化对逾期贷款、不良贷款等的综合整治，加强到期贷款和逾期贷款管理，2024H青岛银行逾期贷款增加至50.02亿元，逾期贷款率为1.54%，较年初上升12BP，逾期贷款偏离度为85.17%，剪刀差为0.37%，逾期贷款规模总体可控，与上市城商行之间的差距在波动中逐渐缩小，资产质量不断夯实。资本充足率达标，总体风险水平可控，各项业务持续发展，内源资本有望得到有效补充。

信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031◆盈利预测与投资评级：青岛银行区域发展潜力较为显著，营收增速稳健，盈利能力渐趋复苏，国家战略机遇赋能对公，存贷规模扩张，资产质量改善，我们认为其未来成长空间广阔，基于以上假设，我们预测2024-2026年营业收入增速分别为

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邮编：100031

◆风险因素：经营不及预期风险，政策不及预期风险，经济复苏缓慢风险，