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财务2023.09

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海尔智家财务风险分析与风险防范策略

——基于Z值模型

许金璠

（天津科技大学经济与管理学院天津300457）

摘要：家电行业之间的竞争不断加剧，企业面临不断出现的各种风险，其中财务风险的识别、分析与防范对企业的经营

管理至关重要。本文以海尔智家为例，选择其2019—2021年的财务数据，利用Z值模型对财务风险进行分析，发现海尔智家

财务风险呈逐年降低的趋势，基于Z值模型的分析结果剖析风险的成因并提出策略，对企业的风险防范系统予以优化和完善，

希望能对海尔智家乃至整个家电行业降低财务风险有所帮助。

关键词：Z值模型；财务风险；海尔智家；风险防范

中图分类号：F275.5文献识别码：ADOI：10.19932/j.cnki.22-1256/F.2023.09.134

一、引言化，企业的偿债能力会影响利润的增长，从而以利润增长的

财务风险是指企业筹集资金后出于某些原因而致使企程度作为分析对象，比值基本为5∶3∶2。以资产净利率、销售

业丧失偿还本金及利息的可能性。财务风险对于企业来说净利率及净收益率为基础，按2∶2∶1的比率计算其回报率。

至关重要，它决定着企业的生存与发展能力。当财务风险过其中，现金流比率、流动比率、应收账款周转率和存货周转率

高时，表明其债务较多，企业所做的任何经营决策都需要深四个指标的价值比为1；企业的成长性用销售增长率、净利润

思熟虑，任何一个细小的错误都会导致企业资金链断裂，从增长率和人均净利润增长率来衡量。因此，综合评价法与单

而给企业带来灭顶之灾；当财务风险较低时，表明企业债务变量判定模型相比，具有更加全面的优点。

较少，即使发生经营决策失误，也可以利用自身偿债能力化基于有关财务风险评估方法的研究，Z值模型综合了以

解困境。随着经济的不断发展，人民收入的增加，作为需求上两种方式，本文以此作为研究方法，对海尔智家的财务风

端的消费者所要求的产品品质越来越高，这对于家电行业的险进行评估。

影响巨大。家电企业需要不断投入研发，扩大生产规模，制（二）财务风险分析的意义

造出更多高质量的家电产品，以满足消费者需求。大量资金1.提高企业对财务危机的预见性

的投入必然需要筹资。信用贷款凭借资本成本低、筹资速度以大量的财务数据为支撑，用特定的指标对企业的财务

快等优点，获得绝大多数家电企业的青睐，但信用贷款会给风险进行评估，反映企业当前的财务状况，对其运营成果进

企业带来一定的财务风险。因此，家电企业需要定期进行财行分析，从而提早发现企业可能面临的潜在危险，及时预防，

务风险分析，找出风险产生的原因并加以控制，保证企业的提高企业对风险的预见性。因此，如何建立，建立一个怎样

健康发展。的风险评估体系，对企业增强危机预警能力至关重要。

二、相关理论2.提升企业内控水平

（一）财务风险评价方法在竞争日趋激烈的市场中，为了争夺不败之地，企业需

1.单变量判定模型要加强对产品的研究和技术的升级，从而具有更强的竞争

单变量判定模型是通过单一的某项指标来评估财务风力。在这一过程中，企业需要对财务主体进行适当的调整，

险的大小，简单来说是，当存在财务风险时，运用财务指标偏将风险评价和预测有机地结合起来，只有进行正确的分析，

离正常情况下数值的程度来推测财务风险的大小，一般使用才能防止企业的内控失效，持续提高企业内控水平。

较多的财务指标有现金流负债比率、资产负债率、资产收益3.提高企业投融资的有效性

率。单变