储能行业Q4景气研判：踏浪前行.docxVIP

目录

季度策略：关注海外定标、国内政策，首推龙头和PCS弹性标的 7

国内：需求持续超预期，价格底部震荡 8

装机：9月装机2.38GWh，同比下降12% 8

中标：10月中标13.6GWh，同比增长80% 9

备案：9月备案58.52GWh，同比基本持平 10

终端收益：辅助服务预期修复，现货收益有所收窄 10

美国：储能时长明显提升，终端降价符合预期 13

月度并网：9月并网0.86GW，同比增长48.3% 13

季度装机：Q2装机10.49GWh，同比增长86% 14

美储标的：TeslaQ3出货延续高增，毛利率提升至30.5% 15

终端收益：多因素影响，7月单位收益明显下降 16

欧洲：户储需求仍承压，意大利大储需求释放 17

英国：7月装机200MWh，Q2装机环比恢复 17

德国：9月户储装机0.31GWh，同比减少36.2% 17

意大利：H1大储装机1.33GWh，同比增长1701% 18

终端收益：英国大储收益最差时点已过，期货电价环比下降 19

行业动态：欧盟连续批准多项储能援助，阳台光储利好频出 20

非欧美海外：大储需求继续扩容，户储增量市场可期 21

澳洲：Q3新增财务承诺3.9GWh，新增开工3.4GWh 22

智利：8月大储新增开工0.45GW，新增规划2GW 22

沙特：SPPC开启首轮储能招标，规模2GW/8GWh 23

菲律宾：1-8月审批通过5个储能项目，总计1.4GW/5.1GWh 24

行业动态：亚非拉多国面临缺电或电价上涨，户储潜在增量可期 24

产业链：大储进入出货旺季，价格降幅有望趋缓 25

电池价格：碳酸锂降价影响，电池价格持续下探 25

电池出货：Q2同比增长46%，314电芯占比快速上升 26

逆变器出口：非欧美进入季节性淡季，欧洲出口逐步恢复 27

标的跟踪：海博思创IPO过会，产业链出海订单持续释放 27

风险提示 30

图表目录

图1：2024年6月以来储能板块行情复盘 7

图2：2024年6月-10月主要标的区间相对收益情况 8

图3：国内新型储能月度新增装机情况 9

图4：分场景新增储能装机功率情况 9

图5：国内新型储能月度中标规模 9

图6：国内新型储能分场景月度中标容量（GWh） 9

图7：国内储能系统中标均价（元/Wh） 10

图8：国内储能EPC中标均价（元/Wh） 10

图9：国内新型储能月度新增备案量情况 10

图10：2024年9月储能项目备案场景分布（GWh） 10

图11：2024年广东调频辅助服务里程补偿（万元） 11

图12：国内主要省份现货市场储能套利空间（元/MWh） 12

图13：30省平均峰谷价差走势（元/kWh） 13

图14：江苏、广东、浙江峰谷价差走势（元/kWh） 13

图15：美国大储月度并网情况（MW） 13

图16：美国大储分场景月度并网情况（MW） 13

图17：美国大储规划项目并网时点统计（MW） 14

图18：美国表前市场储能季度新增装机情况 14

图19：美国户储、工商储季度新增装机情况（MWh） 14

图20：美国储能平均备电时长（h） 15

图21：美国表前储能终端价格 15

图22：Tesla、Fluence季度储能装机情况 15

图23：Fluence、Wartsila季度新签订单情况 15

图24：Tesla官网显示25年交付价格（元/Wh） 16

图25：Wartsila季度新签储能订单均价情况（元/Wh） 16

图26：美国德克萨斯州电网侧储能月度实际收益（美元/MWh/月） 16

图27：美国亨利中心天然气现货价格（美元/百万英热） 17

图28：2023年与2024年7月德州天气状况 17

图29：英国储能月度装机规模（MWh） 17

图30：英国储能季度装机规模 17

图31：德国户储月度装机情况（MWh） 18

图32：德国户储季度装机情况 18

图33：德国大储及工商业储能月度装机规模 18

图34：意大利储能季度装机容量 19

图35：意大利储能半年度分场景装机功率（MW） 19

图36：意大利储能半年度分场景装机容量（MWh） 19

图37：英国电网侧储能收益指数（英镑/MW/年） 20

图38：德国和意大利2025年交付期货电价走势（€/MWh） 20

图39：澳大利亚季度新增财务承诺、12月滚动平均财务承诺情况 22

图40：澳大利亚季度新增开工