10月经济数据点评：回升向好态势进一步巩固.pptxVIP

1、工业生产保持稳定增长2、多重利好因素带动，社零继续超预期回升3、基建及制造业投资贡献明显4、失业率继续下降，就业形势总体稳定守正出奇宁静致远目录

资料来源：iFinD，太平洋证券中国10月规模以上工业增加值同比增5.3，预期5.6?，前值同比增5.4?。中国10月社会消费品零售总额同比增4.8，预期3.8?，前值同比增3.2?。中国1-10月固定资产投资同比增3.4?，预期3.5?，前值同比增3.4?。中国10月份全国城镇调查失业率为5.0?，前值为5.1?。图表：经济数据主要分项单位：?2024/102024/92024/82024/72024/62024/52024/42024/32024/22023/122023/112023/10规模以上工业增加值5.35.44.55.15.35.66.77.06.86.64.6采矿业4.63.73.74.64.43.62.04.50.22.34.73.92.9制造业5.24.35.35.56.07.55.17.77.16.75.1电热水5.45.510.26.94.14.05.74.97.95.89.20.9社会消费品零售总额4.83.22.13.22.73.17.4商品消费5.03.31.92.72.01.53.73.62.32.02.74.810.18.07.66.5餐饮业消费3.23.13.33.05.45.04.46.95.54.612.530.025.817.1固投（累计）3.43.43.43.63.94.04.24.54.23.02.92.9房地产业-10.3-10.1-10.2-10.2-10.1-10.1-9.8-9.5-9.0-9.6-9.4-9.3基建(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)4.34.14.44.95.45.76.06.35.95.85.9制造业9.39.29.19.39.59.69.76.59.99.46.5失业率 总5.05.15.35.25.05.05.05.25.35.16.35.06.25.0外来户籍人口4.84.84.95.14.84.74.95.14.84.74.74.9守正出奇宁静致远

1、工业生产保持稳定增长工业生产增速小幅度放缓，整体增势稳定。中国10月规模以上工业增加值同比增长5.3?，小幅低于市场预期，相比前值回落0.1个百分点。环比而言，10月规增环比增长0.41个百分点（修订后），同样低于前值。整体而言本月工业生产保持了稳定增长的态势，这主要与政策显效下国内需求回暖、外需韧性带动有关，这也可以在本月PMI、出口、居民信贷以及工业生产的高频数据中得到验证。图表：规模以上工业增加值当月同比 图表：规模以上工业增加值10月同比-分行业0123456782023-102023-112023-12年20241-2月2024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-10工业增加值:当月同比%-5051015计算机、通信和其他电子设备制造业高技术制造业医药制造业有色金属冶炼和压延加工业金属制品业橡胶和塑料制品业化学原料和化学制品制造业汽车制造业石油和天然气开采业电力、热力生产和供应业制造业电力、热力、燃气及水生产和供应业电气机械和器材制造业采矿业煤炭开采和洗选业铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业食品制造业黑色金属冶炼和压延加工业纺织业酒、饮料和精制茶制造业专用设备制造业通用设备制造业农副食品加工业非金属矿物制品业资料来源：iFinD，太平洋证券资料来源：iFinD，太平洋证券守正出奇宁静致远

1、工业生产保持稳定增长2011-102012-102013-102014-102015-102016-102017-102018-102019-102020-102021-102022-102023-102024-10公用事业贡献转弱，制造业为支柱。边际上来说，无论是同比还是环比增速，本月工业生产与9月相比都有所放缓。一方面环比增速放缓符合季节性特征，2011年以来的多数年份，10月工增环比均低于9月，这可能与10月存在国庆长假影响工业生产有关。另一方面同比的放缓主要受到公用事业的拖累。从结构上来看，本月三大门类中，采矿业增加值同比增长4.6?，制造业增长5.4?，两者均较前值有所上行，尤其是制造业，增加值同比增速高出整体工业，是主要支撑。而电力、热力、燃气及水生产和供应业同比增长5.4?，相比9月回落了近5个百分点，对工增同比的放缓形成拖累。图表：2011年-2024年9月及10月规模以上工业增加值环比10月 9月1.21.00.80.60.40.20.0资料来源：iFinD，太平洋证券守正出奇宁静致远