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目 录
1、业务:橡塑新材料“小巨人”,客户为大型煤矿和煤机企业 4
1.1、产品:橡塑新材料产品、煤矿辅助运输设备和维修服务三类业务 4
1.2、财务:2024Q1-3实现营收3.50亿元,归母净利润6852.68万元 10
2、行业:橡塑新材料行业稳定增长,煤机行业市场潜力大 12
、橡塑制品行业:2022年橡胶胶管产量19.7亿标米,下游应用广泛 12
、煤机制造行业:煤炭价格稳定高位,综采设备市场空间广阔 15
、格局:市场占有率进一步提升,三年内毛利率高于可比公司均值 17
3、看点:橡塑新材料研发能力强,募投新增净利润2,141万元 18
、技术:先进生产工艺和制造设备,多种产品实现进口替代 18
、募投:扩产新型合成材料液压管年产120万米,新增收入1.8亿元 22
4、估值对比:同行可比公司PE2023均值为37.7X 23
5、风险提示 23
图表目录
图1:公司主要产品橡塑新材料产品为综采煤机液压支架的核心零部件 4
图2:2023年橡塑新材料产品收入同比增长较多(万元) 8
图3:橡塑新材料产品占主营业务收入比重超过50% 8
图4:2024Q1-3实现营收3.50亿元 11
图5:2024Q1-3实现归母净利润6852.68万元 11
图6:2024Q1-3综合毛利率为42.78% 11
图7:2024H1橡塑产品毛利率为50.27% 11
图8:2024Q1-3期间费用率为18.37% 12
图9:2024Q1-3净利率为19.61% 12
图10:2021年,我国液压气动密封行业规模以上企业实现工业总产值1,551亿元 13
图11:2022年,我国橡胶胶管产量为19.7亿标米,同比增长1.26% 14
图12:2023年中国国防支出15537亿元,增长7.2% 15
图13:公司煤矿辅助运输设备属于辅助设备中的运输设备 16
图14:煤炭价格也于2021年达到峰值,至今一直稳定在较高价位 17
图15:2020-2024H1研发费用整体呈现增长态势 22
表1:公司主要产品和服务包括橡塑新材料产品、煤矿辅助运输设备和维修服务 5
表2:产品在煤炭、军工和其他行业中均有不同程度的应用 7
表3:煤矿辅助运输设备业务主要包括液压支架搬运车等特种车整车及相关零配件销售 7
表4:2021-2023年公司液压组合密封件产能利用率持续提升 8
表5:公司主要产品销售价格不存在明显异常波动 9
表6:公司客户结构呈现出主要客户集中度较高的情况 9
表7:选取唯万密封、盛帮股份、利通科技、矿益股份、亚通精工作为同行业可比公司 17
表8:2021-2023年,公司毛利率高于同行业可比公司平均值 18
表9:公司形成了技术研发储备为发展保障的核心技术创新体系 19
表10:公司还探索联合国内高校等外部资源进行“产、学、研”合作 20
表11:公司拥有16项在研项目 20
表12:同行可比公司PE2023均值为37.7X 23
1、业务:橡塑新材料“小巨人”,客户为大型煤矿和煤机企业
科隆新材是一家从事液压组合密封件和液压软管等橡塑新材料产品的研发、生产和销售以及煤矿辅助运输设备的整车设计、生产、销售和维修的国家高新技术企业。公司主要产品橡塑新材料产品为综采煤机液压支架的核心零部件,主要产品煤矿辅助运输设备为井下液压支架及物资的主要运输工具,围绕综采煤机液压支架,从配套、维护和运输等多个层面为煤机生产和煤矿客户提供综合性服务。此外,为不断满足煤炭客户的多样化需求,公司利用多年积累的行业资源,近年来开始向大型煤机企业客户销售其他矿用配件。
科隆新材主要客户为大型煤矿和煤机企业,目前已与陕煤集团、郑煤机、北煤机、平煤机、中国神华、山东能源等煤炭或煤机行业头部公司及其下属企业建立了长期稳定的合作关系,煤炭行业业务稳固。与此同时,公司凭借橡塑新材料产品的技术研发能力,将业务向军工行业延伸,已与数十家军工相关企业和科研院所建立合作关系,多项产品性能优异,已在局部细分领域逐步替代了进口产品。此外,公司还积极向高铁和风电行业进行业务拓展,已形成一定的技术积累和产品序列,具备向客户批量供货的能力。
公司是首批国家级“专精特新”小巨人企业、工信部和财政部第三批重点支持的“小巨人”企业、高新技术企业、“陕西省民营经济转型升级示范企业”“陕西省隐形冠军创新能力提升项目”企业、“陕西省重点产业链第二批链主企业”“陕西省制造业单项冠军示范企业”“陕西
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