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调查研究

引入气候风险的银行

信贷资产组合优化研究

■农发行农村金融发展研究院课题组

摘要：中央金融工作会议要求，要优化资金供给结构，把更多金融资源用于促进绿色发展，做好绿色金融大文章。发展绿色金

融需要金融部门充分考虑跟环境相关的各类成本和收益，通过市场化的资源配置方式，引导各类资金或资源流向绿色产

业。金融机构应当科学评估环境与气候相关的风险与收益，持续优化资产组合。本文以农发行为例，探索在现有的组合

优化模型基础上，考虑气候风险对风险成本的影响，并以此优化信贷资产结构。本文提出的“气候变化情景—信用风险

变化—资产结构优化”的研究框架，实现了气候风险管理与资产负债管理的有机结合。

关键词：气候风险 资产组合优化 RAROC 

一、银行业气候风险计量及管理思路据财务报表的勾稽关系计算出考虑了环境成本后的财务报

表，最后通过该行的内部评级模型，得到信用等级和违约概

近年来，极端天气、自然灾害等物理风险加剧，高碳排率的变化情况，以及该行业整体的资产质量情况。2021年，

放行业转型风险增大，气候风险日益成为金融风险的重要来人民银行搭建了气候风险压力测试的基本框架，组织全国

源。为了更好地评估由于气候因素导致的潜在损失，防范和23家银行，针对火电、钢铁、建材等8个高碳行业，分析碳排

化解其对金融稳定的冲击，国际社会呼吁金融机构在进行放成本上升对企业利润和还款能力的影响，进而评估银行相

投资决策时应该把气候因素导致的相关风险纳入考虑范围，关资产质量和资本充足率的变化情况。目前银行同业的气候

监管机构要求金融机构通过开发必要的方法和工具评估气风险压力测试有以下特点：第一，集中分析转型风险，根据自

候风险影响。2021年7月人民银行发布《金融机构环境信息身资产特征，选择特定行业分析。第二，模型设计上碳价格

披露指南》（JR/T0227-2021），以行业标准形式要求金融机是关键的压力指标，违约概率、资本充足率是主要的承压指

构通过情景分析或压力测试方法量化环境因素对金融机构标。第三，选择企业层面的微观数据，利用各自的内部评级

自身或其投资标的产生的影响。模型分析环境与气候因素对信用风险的影响。

压力测试是一种前瞻性分析尾部风险的管理工具，可以银行同业压力测试分析结果主要运用于组合限额管理

量化评估极端但可能发生的不利情景对金融机构整体或资和信贷政策制定，其逻辑是为了实现相关风险偏好目标，高

产组合的冲击程度。工商银行是国内较早开展环境因素压力风险行业资产组合应设置一定的限额，确保可以承受极端

测试的机构，其使用企业层面的样本，先后分析了火电、水情况下的剧烈冲击。具体的管理措施有出台重点行业限额

泥等高污染、高耗能行业对信贷资产质量的影响，主要思路管理方案，部分银行实施限额到户的分类管理；将清洁能

是：首先建立环境政策对企业成本影响的函数关系，其次根源、绿色交通、节能环保等绿色产业列为积极或适度进入

（课题组成员：李振仲、屠庆忠、常洁、程覃思、崔宇宁、王思宇，执笔：程覃思）

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调查研究

类行业，严控“两高”行业新建项目融资，提高项目能耗环用风险的影响，为更好地统筹发展与安全，信贷资产结构应

保标准等。如何调整优化。本文采用情景分析的方法：首先，设计气候

情景分析是基于一组未来可能出现的满足特定假设和情景反映气候变化将会导致的宏观经济与自然灾害的