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电子行业专题研究

国产AI算力芯片全景图

➢AI芯片赋能算力基石，英伟达垄断全球市场。根据芯片的类别，AI算力芯

片主要包括GPU、FPGA，以及以TPU、VPU为代表的ASIC芯片，其中以GPU

用量最大，据IDC数据，预计到2025年GPU仍将占据AI芯片8成市场份额。

由于英伟达GPU产品线丰富、产品性能顶尖、开发生态成熟，目前全球AI算力

芯片市场由英伟达的GPU垄断，根据中国信通院的数据，2021年Q4英伟达占

据了全球95.7%的GPU算力芯片市场份额。2023财年，英伟达数据中心营收

达到150亿美元，同比增长41%，FY2017-FY2023复合增速达63%，表明全

球AI芯片市场规模保持高速增长。

➢国产AI算力芯片正起星星之火。全球AI芯片市场被英伟达垄断，然而国产

AI算力芯片正起星星之火，投融资热度高企。根据电子发烧友统计，2022年多

家AI芯片公司获得大额融资，其中摩尔线程达15亿元、天数智芯超10亿元、

沐曦达10亿元。在国产AI算力芯片中，寒武纪推出的云端训练侧产品思元290

达到512TOPSINT8算力，训推一体产品思元370达到256TOPSINT8算力；

海光信息DCU产品深算一号部分参数对标英伟达A100。国内非上市公司中，

天数智芯的训练侧产品BI达到295TOPSINT8算力；沐曦的推理侧产品

MXN100已于2022年8月回片点亮。互联网巨头亦强势入局AI芯片，腾讯领

投的燧原科技推出推理侧产品云燧i20，INT8算力达256TOPS；百度孵化的昆

仑芯推出训推一体AI芯片R200，INT8算力达256TOPS；背靠阿里的平头哥亦

早在2019年就推出推理侧AI芯片含光800。

➢自主可控受高度重视，国产AI算力芯片迎“芯“机遇。2月27日，中共中

央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，《规划》提出要夯实数字基础

设施，我们认为，数字中国基础设施的建设有望拉动以数据中心、超算中心、智

能计算中心为代表的算力基础设施建设，从而带动服务器与AI算力芯片的需求

快速增长。同时，为构筑自立自强的数字技术创新体系，上游AI芯片作为算力

基础，自主可控需求凸显，数字中国建设对AI芯片国产化提出新要求。

➢投资建议：我们看好以海光信息、寒武纪、天数智芯、沐曦为代表的AI算

力芯片公司持续突破，以及以芯原股份为代表的IP公司在AI芯片大潮下加速成

长。建议关注AI芯片相关赛道投资机遇。

风险提示：疫情反复影响生产经营；下游需求不及预期；研发进展不及预期。

重点公司盈利预测、估值与评级

股价EPS（元）PE（倍）

代码简称评级

（元）2022E2023E2024E2022E2023E2024E

688041海光信息57.500.380.821.211517048推荐

688256寒武纪-U122.93-2.91-1.79-1.00////

688521芯原股份-U77.020.150.330.52520230147推荐

002156通富微电23.380.390.741.06603222/

600584长电科技30.911.852.042.37171513/

资料来源：Wind，民生证券研究院预测;

（注：股价为2023年03月17日收盘价；未覆盖公司数据采用wind一致预期；海光信息、寒武纪-U、芯

原股份-U2022EEPS为业绩快报披露值）

本公司具备证券投资咨询业务