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食品饮料周报-观点白酒行业本周白酒指数(中信)累计涨跌幅+1.69%。涨跌幅前三的个股为:皇台酒业(+15.73%)、岩石股份(+13.59%)、水井坊(+13.13%);涨跌幅后三的个股为五粮液(+1.30%)、贵州茅台(+1.19%)、今世缘(+1.03%)。观点:注重良性发展,分红回馈股东。白酒消费淡季,各大酒厂更加实事求是,主动给渠道松绑,助力经销商去库存,为明年开门红做准备。同时五粮液拟派发100亿元(含税)的中期分红,持续兑现承诺,回馈股东。期待后续政策催化以及需求端复苏。标的上推荐三条主线,一是需求坚挺的高端白酒,推荐五粮液、泸州老窖;二是全国化持续推进的次高端白酒,推荐山西汾酒;三是主力产品位于扩容价格带的地产酒,推荐迎驾贡酒、老白干酒、古井贡酒。食品行业本周食品指数(中信)累计涨跌幅+6.43%。涨跌幅前三的个股为:桂发祥(+61.05%)、欢乐家(+48.47%)、黑芝麻(+41.08%);涨跌幅后三的个股为汤臣倍健(+0.97%)、甘化科工(+0.80%)、安琪酵母(+0.15%)。观点:成本有所缓解,关注板块分化。大众品虽需求端压力仍存,但成本端大多有所缓解,政策加码之下行业有望持续企稳改善。短期建议关注三季报超预期标的,长期建议关注:(1)业绩确定性强、行业景气度高的板块,如饮料、零食;(2)低估值、弹性大、前期受损明显的餐饮供应链、啤酒、调味品等。风险提示:1)宏观经济疲软的风险;2)行业竞争加剧风险;3)重大食品安全事件的风险。资料来源:iFind,平安证券研究所
食品饮料周报-白酒个股观点资料来源:iFind,平安证券研究所【五粮液】本周累计涨跌幅+1.30%。观点:公司3Q24实现营收173亿元,同比增长1.4%,归母净利59亿元,同比增长1.3%。公司发布《关于2024-2026年度股东回报规划的公告》,规定2024-26年每年现金分红总额不低于当年归母净利的70%(2023年分红比例60%),且不低于200亿元,稳定股东回报,夯实市场信心。展望未来,公司产品理顺后增长抓手明确,普五减量后价盘稳定,1618/低度贡献收入增量。维持“推荐”评级。【泸州老窖】本周累计涨跌幅+1.79%。观点:公司3Q24实现营收74亿元,同比增长0.7%,归母净利36亿元,同比增长2.6%。展望未来,虽然短期业绩承压,但国窖1573品牌基础深厚,腰部产品蓄力增长,全价格带布局底牌充足。此外,公司四川、华北粮仓市场基础扎实,持续推进“东进南图中崛起”战略,长期发展可期。维持“推荐”评级。【山西汾酒】本周累计涨跌幅+2.15%。观点:3Q24实现营收86亿元,同比增长11.4%,归母净利29亿元,同比增长10.4%。分产品看,3Q24公司中高价酒收入62亿元,同比增长7%,其他酒类收入24亿元,同比增长26%。长期来看,公司深化营销改革,加速渠道拓展,青花汾酒销售亮眼,老白汾、巴拿马等腰部产品亦较快放量,玻汾维持稳健,发展动能充足。维持“推荐”评级。
食品饮料周报-白酒个股观点资料来源:iFind,平安证券研究所【古井贡酒】本周累计涨跌幅+1.41%。观点:3Q24实现营收53亿元,同比增长13.4%,归母净利11.7亿元,同比增长13.6%。展望未来,公司省内市场基本盘扎实,省外市场持续开拓,全国化未来可期;分产品看,古16持续升级,古20稳扎稳打,高端化不断推进。维持“推荐”评级。【迎驾贡酒】本周累计涨跌幅+2.92%。观点:3Q24实现营收17.1亿元,同比增长2.3%,归母净利6.2亿元,同比增长2.9%。分产品看,得益于洞藏系列放量,3Q24公司中高档/普通酒收入分别为13.0/3.4亿元,同比+7%/-9%,中高档酒收入占比75.0%,同比+2.1pct,产品结构持续升级。展望未来,产品端公司持续聚焦洞藏系列,消费氛围形成,自点率持续提升,动销势头稳健;渠道端,公司持续扁平化下沉,以合六淮为基础,持续拓展周边市场,成长空间可期。维持“推荐”评级。
食品饮料周报-食品个股观点资料来源:iFind,平安证券研究所【安井食品】本周累计涨跌幅+5.01%。观点:公司发布2024年三季年报,24Q1-Q3实现营业收入110.77亿元,同比增长7.84%;归母净利润10.47亿元,同比减少6.65%。受宏观经济环境影响,居民消费复苏的斜率不及预期,仍需关注需求恢复情况。公司占据B端速冻食品高成长赛道,优质的管理层、稳定的经销商和不断积累的规模优势共筑壁垒,看好其在预制菜肴领域的持续发力。维持“推荐”评级。【东鹏饮料】本周累计涨跌幅+0.03%。观点:公司发布2024年三季报,24Q1-Q3实现营业收入125.58亿元,同比增长45.34%;归母净利润2
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