【紫金天风期货-2024研报】玉米周报：增储效果仍待观察.pdfVIP

作者：聂波研究助理：曹可安

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乌克兰农业部称，截至11月27日，2024/25年度乌克兰谷物出口量为1776.4万吨，高于一周前的1680.3万吨，比去年同期的

1269.3万吨增长507万吨或者40.0%；其中玉米出口量为688.6万吨。上周巴西玉米主产区气温距平值偏高，中部地区降水与往年

相比偏少，南部地区降水偏少。本周预计巴西玉米主产区气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏多,巴西中部玉米主产州马

托格罗索州、帕拉纳州降水偏多。巴西24/25年度一茬玉米播种率为58.7%，同比偏快。截至11月29日，美国玉米收获基本结束。

上周全国玉米价格盘整运行，周均价2164元/吨，环比上涨2元/吨。分地区来看，东北以稳为主，雨雪天气影响流通，企业门前

到货不多。华北先涨后跌，周初降温降雨天气下门前到货减少，雨停后到货迅速恢复；基层收购一般，存粮意愿不强。销区偏

弱，南方港口到货明显增加，下游提货放缓，港存攀升，预售订单成交不多。

核心观点中性上周猪价窄幅震荡，周度重心上行明显。供应端，散养户整体出猪量不大，市场猪源体重变化多受规模场出猪节奏影响，随后

市预期下降，北方集团场提前出栏大猪及南方降重出猪现象并存；需求端，周内伴随局部地区降雪降雨天气，终端及腌腊需求

提升，叠加部分企业为完成年度销量计划，开工率涨幅加大。冻品市场需求仍相对平淡，市场成交不佳，屠宰企业冻品走货不

快，库容率波动不大。深加工方面，玉米淀粉加工利润有所改善，玉米淀粉企业开机率环比上升，玉米消耗量环比上升。后续

重点关注深加工企业利润变化情况及开机变化情况。

综合来看：上周玉米主力合约震荡偏弱运行。一方面，今年入冬以后整体温度偏高，由于目前玉米购销依然以潮粮购销为主，

加上贸易商存粮意愿不强，华北地区玉米供应整体维持偏宽松的局面；另一方面，上周发布的增储消息并无刺激疲弱的市场情

绪，整体实际收购入库量恐不及预期。故综合来看上周2501合约呈现震荡偏弱走势，本周需重点关注深加工企业收购价格和基

层上量情况，关注实际增储入库情况，关注后续基层售粮进度和天气变化情况。

乌克兰农业部称，截至11月27日，2024/25年度乌克兰谷物出口量为1776.4万吨，高于一周前的1680.3万吨，比去年同

期的1269.3万吨增长507万吨或者40.0%；其中玉米出口量为688.6万吨。上周巴西玉米主产区气温距平值偏高，中部地

产地情况中性区降水与往年相比偏少，南部地区降水偏少。本周预计巴西玉米主产区气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏多,

巴西中部玉米主产州马托格罗索州、帕拉纳州降水偏多。巴西24/25年度一茬玉米播种率为58.7%，同比偏快。截至11月

29日，美国玉米收获基本结束。

上周全国玉米价格盘整运行，周均价2164元/吨，环比上涨2元/吨。分地区来看，东北以稳为主，雨雪天气影响流通，

国内供给中性企业门前到货不多。华北先涨后跌，周初降温降雨天气下门前到货减少，雨停后到货迅速恢复；基层收购一般，存粮意

愿不强。销区偏弱，南方港口到货明显增加，下游提货放缓，港存攀升，预售订单成交不多。

上周猪价窄幅震荡，周度重心上行明显。供应端，散养户整体出猪量不大，市场猪源体重变化多受规模场出猪节奏影响，

随后市预期下降，北方集团场提前出栏大猪及南方降重出猪现象并存；需求端，周内