光伏行业2025年投资策略分析报告：新技术降本增效，行业自律，反转可期.pdfVIP

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研证券研究报告

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电气设备

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新技术降本增效永不止步,行业自律推动反转可期

＃——光伏行业2025年年度投资策略

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2024年12月13日

业

投重点公司投资要点

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资重点公司评级⚫晶硅电池新技术不断突破，降本增效永不止步。光伏技术迭代需建立在效率

策钧达股份增持优势的基础上，复盘前两轮技术迭代，新电池技术均有显著的效率提升，随

略阿特斯增持着时间的推移和研究的深入，效率优势不断扩大。目前BC及HJT相对于

报晶澳科技买入同版型TOPCon单块组件，均有20-30W的功率提升，从转换效率上看已

告隆基绿能买入具备技术迭代的条件。预计未来BC和HJT有望优势互补，共同对现有TOPCon

阳光电源增持产能形成技术迭代，推动行业进一步降本增效，看好新技术迭代带来的投资

机会。

：兴业证券经济与金融研究院

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池产能分别为0GW、1GW，在建产能分别为3.3GW、12.8GW，扩张步伐慢

于组件，能够弥补相应产能缺口的企业有望获得超额盈利。

⚫投资建议：政策推动光伏行业供给侧改革，鼓励先进技术发