“半岛镜鉴”新兴市场投资研究系列八-韩国：世界经济金丝雀，创新转型进行时.docxVIP

目录

韩国国家概况：国土资源匮乏，现代化之路坎坷 3

国土资源与人口概况 3

国土资源概览：国土狭小资源匮乏 3

人口概况：生育率下降且老龄化加深，国内贫富差距较大 4

国家发展简史与政治环境 5

韩国经济概况：全球经济增长的“金丝雀” 7

国家经济概述：人均GDP超3万美元，出口投资驱动增长 7

全球经济“金丝雀”：高度外向的出口驱动型经济 9

韩国产业分析：“强制造业”与“财阀经济”，亟待科技创新与服务业发展

12

韩国产业特征：“强制造业”与“财阀经济” 12

韩国制造业发展困境：后发国家追赶与美国制造业回流双重挤压 14

韩国发展模式转换的路径探索：亟待科技创新与服务业发展 16

韩国发展的“双刃剑”：财阀经济制约现代韩国转型 18

“汉江奇迹”：扶持财阀，集中力量发展出口导向的重工业 18

民主改革后政府能力下降，财阀借金融自由化之势加速扩张 20

财阀经济的困境：扭曲的资源配置下，韩国模式转型困难 22

资本市场：表现低迷且波动较大，治理结构亟待提升 24

风险提示 27

韩国国家概况：国土资源匮乏，现代化之路坎坷

国土资源与人口概况

国土资源概览：国土狭小资源匮乏

自然地理：三面环海陆地小，耕地贫乏粮食少。韩国位于亚洲东北部朝鲜半岛南半部，东、南、西三面均临海，东、西向分别与日本、中国隔海相望，北面与朝鲜接壤。国家以韩民族为单一民族，首都为首尔，通用韩语，2023年总人口约5171.3万。韩国总面积约10.3万平方公里（占朝鲜半岛面积的45%），其中70%是山地丘陵，不适合农业发展，2021年韩国人均更低面积

0.03公顷，粮食自给率仅为44.4%。

图1:韩国地理位置与行政区划

数据来源：中华人民共和国外交部

图2:2021年韩国人均更低面积仅0.03公顷 图3:韩国能源自给率低、进口量高

0.030.030.080.090.090.14

0.03

0.03

0.08

0.09

0.09

0.14

0.24

0.48

1.00

1.0

0.8

0.6

0.4

0.2

0.0

25,000

20,000

15,000

10,000

5,000

0

2021年一次能源进口量（PJ）

2021年一次能源自给率，右

600%

500%

400%

300%

200%

100%

澳大利亚加拿大墨西哥美国法国英国波兰荷兰德国

澳大利亚加拿大墨西哥美国法国英国波兰荷兰德国比利时西班牙土耳其意大利韩国

日本

数据来源：， 数据来源：IEA，

矿产资源：能源矿产匮乏，工业原料依赖进口。韩国是能源消费大国，根据

IEA，2021年韩国一次能源（煤炭、石油、天然气、水能等天然能源）最终总消费量达7607.5PJ，在OECD国家中排名第五；然而韩国能源矿物储量小，境内不产石油，韩国一次能源自给率（一次能源产量占最终总消费量的比例）仅有29%，在OECD国家中排名第35；韩国工业原料主要依靠进口，其一次能源进口量达12870.3PJ，在OECD国家中排名第三。

人口概况：生育率下降且老龄化加深，国内贫富差距较大

韩国人口生育率直线下降，老龄化程度加深。韩国人口2021年出现负增长，

人口老龄化程度加深。根据世界银行的数据，2022年韩国人口数量为5163

万人，较2021年减少约12万人，降幅有所扩大，2023年又略微回升至5171万人。韩国的粗出生率（每千人中出生人数）呈现下降的趋势，2022年韩国每千人中出生人数仅4.8人，为历史最低水平（1970年为31.2人），总和生

育率看，2023年韩国为0.72（即每对夫妻生育0.72个孩子），较2022年0.78

进一步下降。同时，韩国65岁以上老年人口在总人数中的比重则快速增加，

2022年比重达17%。

图4:韩国人口实际和预测数量及粗出生率 图5:韩国65岁以上人口在总人口中所占比例

韩国人口数量（百万人）粗出生率（‰，右）

60

50

40

30

20

101970

1974

1978

1982

1986

1990

1994

1998

2002

2006

2010

2014

2018

2022

2026

35.0

30.0

25.0

20.0

15.0

10.0

5.0

0.0

20.0%

15.0%

10.0%

5.0%1960

1964

1968

1972

1976

1980

1984

1988

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2004

2008

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2016

2020