汽车行业2025年度智能与混动将成主旋律，把握细分增量市场机会.docx

2017正文目录

2017

1.2024年中国车市回顾 5

1.1.2024年汽车市场稳中有升 5

乘用车表现稳健，出口和智能化成为新增长点 6

商用车整体回暖，新能源重卡销量“狂飙” 8

汽车板块跑赢大盘，整车超额收益显著 9

汽车板块走势回顾：受以旧换新政策影响跌宕起伏 9

整车超额收益显著，汽零板块估值修复空间较大 11

2.2025年中国车市展望 14

车市有望实现温和增长，增混车型引领新能源渗透率持续提升 14

增混车型保持高增速，新能源渗透率空间广阔 15

汽车智能化势不可挡 18

政策+技术双重催化下，智驾渗透率将进一步提高 18

降本成效显著，多家企业布局纯视觉方案 20

智能化趋势下，域控迎来增量空间 22

域集中式是整车电子电气架构发展的必然趋势 22

智能座舱和智驾域控制器放量可期 23

智能底盘是高阶智驾基础，国产替代加速 25

乘高阶智驾东风，线控转向有望加速渗透 26

高级智驾关键执行器，线控制动国产替代正当时 30

空气悬架渗透率持续提升，本土供应商快速扩张 33

投资建议 36

风险提示 37

图表目录

图表1：2024年1-10月我国汽车产量同比+1.9? 5

图表2：2024年1-10月我国汽车销量同比+2.7? 5

图表3：2024年1-10月我国汽车销量整体平稳向上 5

图表4：2024年1-10月我国新能源汽车销量同比+34? 6

图表5：2024年1-10月我国新能源汽车渗透率达到39.6? 6

图表6：2023年我国新能源汽车销量占比——细分动力 6

图表7：2024年1-10月我国新能源汽车销量占比——细分动力 6

图表8：2024年1-10月我国乘用车销量同比+10.6 7

图表9：中国品牌乘用车市场份额不断扩大 7

图表10：2024年1-10月我国高端乘用车销量占比显著提升至13.2? 7

图表11：2024年1-10月我国SUV销量同比增长 7

图表12：2024年1-10月我国乘用车出口同比+24? 8

图表13：2024年1-10月我国乘用车出口销量占比提升至19? 8

图表14：2024年1-10月商用车销量略有承压 8

图表15：2024年1-10月客车销量同比增长4? 9

图表16：2024年1-10月货车销量同比下滑4.4? 9

图表17：2024年1-10月新能源重卡销量同比增长143.5 9

图表18：2024年1-10月新能源重卡渗透率7.7? 9

图表25：近三年汽车行业二级板块市盈率PE（TTM） 14

2017图表26：2025年我国汽车市场总销量预计同比+2? 14

2017

图表27：2025年我国乘用车销量预计同比+3? 14

图表28：2025年我国新能源汽车销量有望超过1500万辆 15

图表29：2025年我国新能源汽车渗透率有望达到50? 15

图表30：2025年插混销量有望达到近800万辆 15

图表31：2025年插混占新能源比例有望达到50? 16

图表32：宁德时代骁遥超级增混电池：全球首款纯电续航400公里以上兼具4C超充的增混电池 16

图表33：小鹏汽车发布鲲鹏超级电动体系 17

图表34：2019-2024年L2及以上车型渗透率快速提升 18

图表35：目前L2及以上车型渗透率稳定在50?以上 18

图表36：新势力已陆续量产高速NOA功能，头部品牌率先发力城区NOA 19

图表37：2030国内NOA渗透率有望达到80? 19

图表38：部分企业城市NOA开城进展 20

图表39：小鹏汽车推出AI鹰眼视觉方案 21

图表40：主要智驾供应商/车企纯视觉方案对比 21

图表41：分布式电子电气架构拓扑图 22

图表42：分布式EEA的线束和ECU较多 23

图表43：域控制器EEA的线束和ECU大大减少 23

图表44：域集中式EE架构 23

图表45：智能驾驶和智能座舱域控制器市场空间广阔 24

图表46：国内部分汽车电子供应商纷纷布局智能驾驶和智能座舱域控制器24

图表47：跨域融合步入白热化竞争阶段 25

图表48：随着智能驾驶级别提高人工参与度逐渐降低 25

图表49：线控底盘实现整车X、Y、Z三向六自由度协调控制 26

图表50：线控转向优势显著 26

图表51：线控转向技术发展目标 26

图表52：2030年线控转向渗透率目标30