【宝城期货-2024研报】多空博弈激烈，煤焦震荡调整.pdfVIP

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2024年12月13日煤焦日报

多空博弈激烈，煤焦震荡调整

核心观点

焦炭：12月13日，焦炭主力合约报收于1835元/吨，日内录得3.12%的

跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为18368手，较前一交易日仓差为-

1066手，当日成交量17823手。现货市场方面，焦炭四轮降价落地后，

个别焦企开始首轮提涨，焦炭现货进入僵持阶段。目前，市场逻辑仍在宏

观强预期以及偏空基本面之间反复切换，周一政治局会议召开后，市场情

绪一度好转，但强预期的持续性有待观察，本周内焦炭期货整体延续宽幅

震荡运行。从产业端来看，本周钢厂盈利率小幅下降1.78个百分点，降

至48%，意味着仍有接近一半的钢厂处于盈利状况，焦炭需求短期内表现

出良好韧性。根据钢联统计，最新一期全样本焦化厂焦炭日均产量为

113.49万吨，周环比小幅下降0.25万吨，基本企稳运行。下游247家钢

厂铁水日均产量232.47万吨，周环比小幅下降0.14万吨，降幅仍不明

显，季节性颓势尚未兑现。整体来看，焦炭基本面中性偏空，且近几周内

供需格局变化不大，市场以博弈政策为主。短期来看，由于12月政策端

姓名：涂伟华

仍有不确定性，且下游冬储补库临近，预计焦炭期货下方有一定支撑，短

宝城期货投资咨询部期内或维持震荡运行。

从业资格证号：F3060359焦煤：12月13日，焦煤主力合约报收1159点，日内下跌2.15%。截至收

投资咨询证号：Z0011688盘，主力合约持仓量为153007手，较前一交易日仓差为-4357手，当日

成交量104797手。目前，炼焦煤产量和进口量均维持高位，而需求端焦

电话：0571

炭产量相对偏低，焦煤供需格局持续宽松，基本面仍有压力。不过，本周

邮箱：tuweihua@政治局会议传达出积极信号，12月货币政策也尚有宽松预期，政策端不确

定性依然存在，市场博弈激烈，焦煤低位震荡。具体从供需数据来看，最

新一期全国523家炼焦煤矿山精煤日均产量为80.3万吨，周环比降0.8

作者声明万吨，同比偏高9.51万吨，主产区焦煤供应维持在较高水平；下游全样

本人具有中国期货业协会本焦化厂焦炭日均产量合计113.49万吨，周环比小幅下降0.25万吨，焦

授予的期货从业资格证书，期煤需求低位运行。此外，12月蒙古国政府重新提交2025年预算草案，该

货投资咨询资格证书，本人承草案计划明年蒙煤出口目标由今年的6000万吨增加至8330万吨，显示蒙

诺以勤勉的职业态度，独立、