中科创达滴水OS生态持续完善，端侧智能布局有望长期受益.docx

内容目录

全球领先全栈式智能操作系统提供商 6

公司概况 6

业务场景协同发展，商业模式向定制化产品化转型 8

构建网状生态系统，深耕公司计算架构 10

聚焦自身生态，强化软硬一体能力 10

深耕计算架构，强化卡位优势 15

紧跟产业趋势，部署端侧智能 20

AIPC带动整个端侧智能，构建全新AIPC生态 20

AI技术驱动手机业务复苏，手机端侧模型部署提出新要求 22

端侧大模型赋能整车操作系统滴水OS，混合AI面向差异化需求 25

软件驱动机器人产业，实现泛物联网产品长尾化 27

财务分析 32

资本结构及偿债能力分析 32

经营效率分析 33

盈利能力分析 34

成长性分析 34

现金流量分析 35

盈利预测与投资建议 35

假设前提 35

未来3年业绩预测 36

投资建议 39

投资建议 39

风险提示 40

附表：财务预测与估值 42

图表目录

图1：中科创达发展历程 6

图2：中科创达股权结构 6

图3：营业总收入及增长率 8

图4：归属母公司股东的净利润增长率 8

图5：公司销售毛利率及净利率情况 8

图6：公司期间费用率情况 8

图7：公司三大主营业务收入情况（亿元） 9

图8：公司四大商业模式收入情况（亿元） 9

图9：核心技术一览 10

图10：中科创达技术产品路线图 11

图11：中科创达研发费用对比 11

图12：智能终端产业链 12

图13：中科创达生态合作伙伴 13

图14：产品矩阵图 13

图15：全球化布局 14

图16：收入占比图 14

图17：中科创达计算架构 15

图18：高通智能移动设备芯片发展 16

图19：骁龙XElite 17

图20：中科创达与高通合作历程 18

图21：RUBIK创达魔方 18

图22：中科创达产业链结构 19

图23：Copilot界面 20

图24：XElite性能表现 20

图25：全球AIPC份额预测曲线 21

图26：HarmonyOSNEXT 22

图27：华为生态合作伙伴 22

图28：手机智能化演进路线图 22

图29：国内市场出货量及5G手机占比 23

图30：全球生成式AI手机出货量预测 23

图31：荣耀与字节豆包大模型合作 23

图32：联想发布motorazr50UltraAI元启版 23

图33：按出货量划分全球智能手机AP市场份额 24

图34：主流SoC厂商新片及发布时间（红色为预测） 24

图35：智能座舱装机量及渗透率变化 25

图36：智能座舱渗透率预测 25

图37：智能座舱E-cockpit产品 26

图38：ThunderAuto智能网联操作系统 26

图39：“滴水OS”整车操作系统 27

图40：滴水OS一览 27

图41：2019年-2024年中国工业机器人市场规模统计预测 27

图42：中科创达机器人业务矩阵 28

图43：中科创达IoT架构 29

图44：解决方案 29

图45：终端产品 29

图46：中科创达可穿戴设备解决方案 30

图47：TurboX智能相机解决方案 31

图48：中科创达智能音箱 31

图49：中科创达智能摄像头 31

图50：中科创达提供核心计算模块 32

图51：公司历年资产负债率、流动比率等变动情况 33

图52：公司历年存货与应收帐款周转天数 33

图53：公司销售毛利率、净利率及营业利润率情况 34

图54：公司净资产收益率、总资产收益率、投入资本回报率 34

图55：中科创达营收及增长情况 34

图56：中科创达归母净利润及增长情况 34

图57：公司历年现金流量情况 35

表1：高管基本情况及持股数 7

表2：公司2024年限制性股票激励计划 7

表3：商业模式概览表 9

表4：高管基本情况及持股数 13

表5：高通车载芯片产品概览 16

表6：2024年1-3月座舱域控芯片品牌装机量排行 26

表7：中科创达业务拆分 36

表8：未来三年盈利预测 37

表9：同类公司估值比较 38

全球领先全栈式智能操作系统提供商

公司概况

中科创达是全球领先的全栈式智能操作系统及端侧智能产品和技术提供商，深耕智能操作系统领域16年。自2008年创业至今，始终坚持“技术为本，生态为王，坚定全球化”的核心战略，公司拥有一支超万名工程师的技术团队，聚焦操作系统技术，不断强化在操作系统和AI领域的核心实力和技术创新,促进AI和各项业务的发展,持续为智