【中信期货-2024研报】国内货币政策定调积极，有色整体震荡走高.pdfVIP

中信期货研究（有⾊与新材料产品每⽇报告）2024-12-13

国内货币政策定调积极，有色整体震荡走高

投资咨询业务资格：

证监许可【2012】669号

报告要点

有⾊观点：国内货币政策定调积极，有色整体震荡走高

交易逻辑：11月初中国和美国公布的制造业PMI数据超预期回升，12月9日政治

局会议将货币政策基调转向“适度宽松”，盖过川普贸易大棒担忧，宏观面预

期转向偏正面。供需面来看，原料端整体延续偏紧局面，部分品种原料偏紧传

导到冶炼端，比如：氧化铝、铝、锌和锡等。需求端来看，初端开工温和回

升，汽车和家电等终端表现稍好，供需整体延续好转。中短期来看，宏观面预

期略偏正面，有色整体重心或有望抬升；中长期来看，11月经济数据继续改

善，关注中美后续政策落地情况。有⾊与新材料团队

研究员：

摘要

李苏横

从业资格号：

铜观点：国内会议落地，铜价震荡运⾏。投资咨询号：Z0017197

氧化铝观点：海外成交下跌带动观望情绪，氧化铝结构上计价相对充分。

铝观点：基本⾯仍具韧性，铝价维持⾼位震荡。郑非凡

锌观点：供应偏紧逻辑延续，锌价震荡偏强。从业资格号：

铅观点：社库⼩幅累积，铅价承压运⾏。投资咨询号：Z0016667

镍观点：矿端⼲扰频出，镍价宽幅震荡。

不锈钢观点：库存维持去化，不锈钢底部震荡。何妍

从业资格号：

锡观点：库存持续去化，锡价偏强震荡。

投资咨询号：Z0020224

⼯业硅观点：供应端存在不确定性，硅价⾛势反复。

碳酸锂观点：仓单库存继续增⻓，锂价有所承压。

白帅

从业资格号：

⻛险提⽰：供应扰动；国内政策刺激超预期；美联储鸽派不及预期；国内需求复投资咨询号：Z0020543

苏不及预期；经济衰退。