【华联期货-2024研报】华联期货鸡蛋周报：市场观望氛围浓厚.pdfVIP

交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号

华联期货鸡蛋周报

市场观望氛围浓厚

蒋琴

0663-8285285

从业资格号：F3027808

交易咨询号：Z0014038

审核：段福林交易咨询号：Z0015600

1周度观点及策略

2期现市场

3供应端

4需求端

5成本端

6成本及利润

周度观点及策略

基本面观点

u现货：据我的农产品网数据显示，目前鸡蛋主产区均价4.47元/斤，低价区报4.32元/斤。前期老鸡集中淘汰，局部

供应面压力减轻，市场盼涨情绪渐浓，养殖端抗价惜售，现货蛋价下方尚存支撑。不过随着蛋价涨至同期高位，下

游观望情绪渐浓，拿货谨慎，产区走货受阻，蛋价小幅回调。

u供应：据我的农产品网最新数据显示，11月全国在产蛋鸡存栏量约为12.05亿只，环比增幅0.08%，同比增幅5.15%。

12月新开产蛋鸡多为2024年8月前后补栏鸡苗，当期鸡蛋市场正处季节性旺季，蛋价大幅走高，蛋鸡养殖利润不断

扩大。在利润驱动下，养殖单位上苗积极性大增，彼时种禽企业排产顺畅。从新增产能角度来看，12月蛋鸡存栏存

增长预期，蛋价承压。不过从淘鸡角度来看，11月老鸡平均淘汰日龄延后至533天，按照养殖周期可推出12月待淘老

鸡多为2023年6-7月前后补栏鸡苗，6-7月鸡苗平均销量低于新开产数量。且临近春节，养殖单位多看空春节后行情。

加之当前大日龄老鸡占比依旧偏多，大多企业选择在春节前淘汰大日龄老鸡，预计12月淘汰鸡实际出栏量或大于理

论值。通过前期数据对比，12月新开产数量应大于理论淘汰量，在产蛋鸡存栏量虽存增加预期，但或不及预期。蛋

价或呈震荡缓跌态势。

策略观点与展望

u展望：从行业在产蛋鸡存栏量来看，2023年中至今行业存栏处在加速上行趋势当中。由于此前行业持续盈利，养

殖户积累了充裕的现金流，加上今年饲料价格走弱，蛋鸡养殖成本下降，现货价格坚挺，养殖利润依旧颇丰。养

殖户补栏积极性大增，青年鸡供不应求。根据前期鸡苗补栏数据推算，预估后市新开产蛋鸡数量仍略高于待淘老

鸡数量，在产蛋鸡存栏量存增加预期，后续供应预期趋向宽松。需求端来看，旺季落幕后需求暂无亮点，市场预

期后市鸡蛋呈供增需弱状态，远月蛋价易跌难涨。

u单边：主力2501合约临近到期，目前贴水依旧较大，短期或有基差修复行情，下方3600一线存支撑。05合约供需

预期偏空，建议反弹沽空，压力位参考3600，支撑位参考3300。

u风险：养殖端加速淘汰催化产能去化，需求超预期好转

产业链结构

鸡蛋产业链

上游中游下游

饲料行业蛋鸡养殖行业商超、饭店

饲料生产

祖代鸡养殖

育种行业父母代鸡养殖鸡蛋深加工批发市场居

民

鸡蛋销售

良种供应

商品代鸡养殖贸易环节