25年策略展望系列2：被动化趋势如何影响A股？.docxVIP

目 录

本轮ETF扩张节奏更快 5

本轮ETF扩张机构化程度更深 7

本轮ETF扩张被动基金定价权更高 9

图目录

图1 过去约二十年里我国被动投资在偏弱市环境下明显发展 5

图2 被动资金或呈现“越跌越买”的现象 6

图3 市场净申购在本轮ETF规模扩张中占据绝对优势 6

图4 07年顺周期占优推升行业主题ETF占比后续回落 6

图5 11年消费占优推升行业主题ETF占比后续回落 6

图6 16年国企改革占优推升行业主题ETF占比后续回落 7

图7 19-21年白马成长占优推升行业主题ETF占比后续回落 7

图8 10月中旬以来中证A500ETF份额持续增长 7

图9 10月中旬以来中证A500ETF净申购金额持续增长 7

图10 市场环境偏弱时机构投资者ETF占比提升 8

图11 宽基ETF中机构投资者占比更大 8

图12 科创宽基指数基金中个人投资者占比更高 8

图13 地产、红利行业主题指数基金中机构投资者占比更高 8

图14 本轮机构投资者扩张速度更快 9

图15 国家队或对本轮ETF扩张进程起到加速作用 9

图16 年初至24Q3中央汇金累计申购ETF或接近8000亿元 9

图17 险资也对ETF扩张起到一定助推作用 9

图18 市场偏弱环境下主动权益