淡定面对波动，跨年行情继续.docx

目录

TOC\o1-2\h\z\u一、重磅会议召开，表述积极可为 1

政治局会议召开，延续9.24以来政策思路 1

中央经济工作会议举行，政策全方位扩内需，迎接AI+时代 2

二、新一轮降准降息可期，增量资金正在路上 4

三、美联储12月降息或成定局，外部关系现积极变化 6

四、跨年行情继续，关注重磅会议的短期指引与中期部署 7

风险分析 12

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

一、重磅会议召开，表述积极可为

政治局会议召开，延续9.24以来政策思路

12月政治局会议定调较9月更积极给力，稳增长的力度和诉求均进一步深化。1）财政政策措辞从之前几

年的“积极的财政政策”改为“更加积极的财政政策”；2）货币政策措辞从之前几年的“稳健的货币政策”改为“适度宽松的货币政策”，为2009年以来首次；3）资产价格方面要“稳住楼市股市”“提高投资效益”；

4）结构上要“全方位扩大国内需求”。政策风格从相机抉择转向持续加码、上不设限、先手发力的信号愈发明

确。

图1:历史上的宽松表述及政策

数据来源：中国政府网，证券

图2:12月政治局会议表述对比

内容

2024年12月政治局会议

2024年9月政治局会议

2023年12月政治局会议

经济形势

经济运行总体平稳、稳中有进，我国经济实力、科技实力

、综合国力持续增强。新质生产力稳步发展，改革开放持续深化，重点领域风险化解有序有效，民生保障扎实有力，全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。

经济运行总体平稳、稳中有进，新质生产力稳步发展，民生保障扎实有力，防范化解重点领域风险取得积极进展，高质量发展扎实推进，社会大局保持稳定。

顶住外部压力、克服内部困难，着力扩大内需、优化结构、提振信心、防范化解风险，我国经济回升向好，高质量发展扎实推进，现代化产业体系建设取得重要进展，科技创新实现新的突破，改革开放向纵深推进，安全发展基础巩固夯实，民生保障有力有效，全面建设社会主义现代化国家迈出坚实步伐

政策基调

坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步

全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。

明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻

性、针对性、有效性。

要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。

要加大财政货币政策逆周期调节力度

坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，全面深化改革开放，推动高水平科技自立自强，加大宏观调控力度，统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，统筹新型城镇化和乡村全面振兴，统筹高质量发展和高水平安全，切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期，巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，增进民生福祉，保持社会稳定，以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业。

明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节。要增强宏观政策取向一

致性，加强经济宣传和舆论引导。

财政政策

实施更加积极的财政政策

保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。

积极的财政政策要适度加力、提质增效

货币政策

实施适度宽松的货币政策

要降低存款准备金率，实施有力度的降息

稳健的货币政策要灵活适度、精准有效

防风险

要有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线

—

要持续有效防范化解重点领域风险，坚决守住不发生系统性风险的底线

重要工作任务

要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求

。

要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。

要持续巩固拓展脱贫攻坚成果，统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，促进城乡融合发展。

要加大区域战略实施力度，增强区域发展活力。

要协同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社会发展全面绿

色转型。

—

要以科技创新引领现代化产业体系建设，提升产业链供应链韧性和安全水平。

要着力扩大国内需求，形成消费和投资相互促进的良性