房地产行业月报：销售同比由降转升，开竣工降幅扩大.docx

正文目录

投资端相对承压 4

开发投资降幅小幅收窄 4

开竣工降幅扩大 4

销售同比由降转升，房价环比降幅收窄 6

销售量同比由降转升 6

房价环比降幅收窄，一线涨幅持平 8

房企现金流有所改善 10

投资建议 13

风险提示 16

图表目录

图表1：全国房地产开发投资累计完成额 4

图表2：全国房地产开发投资完成额当月值 4

图表3：全国住宅开发投资累计完成额 4

图表4：全国住宅开发投资完成额当月值 4

图表5：全国房屋新开工面积累计值 5

图表6：全国房屋新开工面积当月值 5

图表7：全国住宅新开工面积累计值 5

图表8：全国住宅新开工面积当月值 5

图表9：全国房屋施工面积累计值 5

图表10：全国房屋竣工面积累计值 5

图表11：全国商品房销售面积累计值 6

图表12：全国商品房销售面积当月值 6

图表13：全国商品住宅销售面积累计值 6

图表14：全国商品住宅销售面积当月值 6

图表15：全国商品房销售金额累计值 7

图表16：全国商品房销售金额当月值 7

图表17：全国商品住宅销售金额累计值 7

图表18：全国商品住宅销售金额当月值 7

图表19：70城新建商品住宅价格指数同环比 8

图表20：70城二手住宅价格指数同环比 8

图表21：70城新建商品住宅价格指数环比趋势 8

图表22：70城二手住宅价格指数环比趋势 8

图表23：70大中城市商品住宅与二手住宅价格指数同环比（%） 9

图表24：国内贷款增速与开发投资完成额增速差（%） 10

图表25：房地产开发企业到位资金累计值 10

图表26：房地产开发企业到位资金当月值 10

图表27：房地产开发企业到位资金中国内贷款累计值 11

图表28：房地产开发企业到位资金中国内贷款当月值 11

图表29：房地产开发企业到位资金中自筹资金累计值 11

图表30：房地产开发企业到位资金中自筹资金当月值 11

图表31：房地产开发企业到位资金中定金及预收款累计值 12

图表32：房地产开发企业到位资金中定金及预收款当月值 12

图表33：房地产开发企业到位资金中个人按揭贷款累计值 12

图表34：房地产开发企业到位资金中个人按揭贷款当月值 12

图表35：重点推荐公司一览表 13

图表36：重点推荐公司最新观点 13

投资端相对承压

11月全国房地产开发投资额同比下降12%，降幅较10月收窄1pct。具体来看：1）土地端：

月土地市场涉宅用地供应建面同比下降27%，成交建面/成交金额分别同比下降18%/上升16%（10月-19%/-27%）。2）开工端：11月新开工同比下降27%，降幅较10月扩大0.1pct，销售尚未完全企稳与房企拿地不足制约开工规模。3）竣工端：11月竣工面积同比下降39%，降幅较10月扩大19pct，主要系基数较高所致。此外2021H2起的销售与新开工下滑或逐步传导至竣工端（房地产开发周期2-3年），后续竣工表现仍需观察保交房的推进情况。4）施工方面，1-11月施工面积同比下降12.7%，降幅较去年全年扩大5.5pct。

开发投资降幅小幅收窄

2024年1-11月全国房地产开发投资累计完成额为9.4万亿元，累计同比下降10.4%。其中住宅开发投资累计完成额为7.1万亿元，累计同比下降10.5%。

2024年11月全国房地产开发投资当月完成额为0.7万亿元，同比下降11.6%，环比下降

4.0%。其中住宅开发投资完成额为0.6万亿元，同比下降11.7%，环比下降6.7%。

图表1：全国房地产开发投资累计完成额 图表2：全国房地产开发投资完成额当月值

房地产开发投资累计完成额（万亿元，左轴）累计同比（右轴）

16

14

12

10

8

6

4

2

15%

10%

5%

0%

-5%

-10%

房地产开发投资当月完成额（亿，左轴）

当月同比（右轴）

14,000 当月环比（右轴）

12,000

10,000

8,000

6,000

4,000

2,000

2023-112023-122024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-09

2023-11

2023-12

2024-02

2024-03

2024-04

2024-05

2024-06

2024-07

2024-08

2024-09

2024-10

100%

80%

60%

40%

20%

0%

-20%

2024-11-40%

2024-