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证券从业-发布证券研究报告业务(证券分析师)-第六节资本资产定价模型（CAPM）

1.【选择题】反映证券组合期望收益水平的总风险水平之间均衡关系的方程式是（）。

A.证券市场线方程

B.证券特征线方程

（江南博哥）C.资本市场线方程

D.套利定价方程

正确答案：C

参考解析：A项是反映任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系，B项是证券实际收益率的方程，D项是反映证券组合期望收益水平和多个因素风险水平之间均衡关系的方程。

2.【选择题】证券X期望收益率为0.11，贝塔值是1.5，无风险收益率为0.05，市场期望收益率为0.09。根据资本资产定价模型，这个证券()。

A.被低估

B.被高估

C.定价公平

D.价格无法判断

正确答案：C

参考解析：根据CAPM模型，其风险收益率=0.05+1.5×(0.09-0.05)=0.11，其与证券的期望收益率相等，说明市场给其定价既没有高估也没有低估，而是比较合理的。

3.【选择题】一个投资组合风险小于市场平均风险，则它的β值可能为()。

A.0.8

B.1

C.1.2

D.1.5

正确答案：A

参考解析：β是一个风险与市场风险的相对测度，β1说明比市场风险高，β1说明比市场风险低。

4.【选择题】下列关于资本市场线和证券市场线的说法，错误的是()。

A.证券市场线描述的是无风险资产和任意风险资产形成的资产组合的风险与收益的关系

B.资本市场线描述的是由无风险资产和市场组合形成的资产组合的风险与收益的关系

C.证券市场线反映了均衡条件下，任意单一资产或者资产组合的预期收益与总风险之间的关系

D.资本市场线反映了有效资产组合的预期收益与总风险的关系

正确答案：C

参考解析：证券市场线与资本市场线都是描述资产或资产组合的期望收益与风险状况间依赖关系的函数。资本市场线反映的是有效资产组合的期望收益与其全部风险间的依赖关系，证券市场线描述的是任意单一资产或者资产组合的预期收益与系统风险之间的关系。

11.【单选题】如果某证券的β值为1．5，若市场组合的风险收益为10%，则该证券的风险收益为（??）。

A.5%

B.15%

C.50%

D.85%

正确答案：B

参考解析：证券市场线的表达式为：E(ri)一rf=[E(rM)一rf]×β。其中，[E(ri)一rf]是证券的风险收益，[E(rM)一rf]是市场组合的风险收益。本题中，该证券的风险收益为E(ri)一rf=10%×1．5=15%。

12.【单选题】市场组合（??）。

A.由证券市场上所有流通与非流通证券构成

B.只有在与无风险资产组合后才会变成有效组合

C.与无风险资产的组合构成资本市场线

D.包含无风险证券

正确答案：C

参考解析：由无风险证券出发并与原有风险证券组合可行域的上下边界相切的两条射线所夹角形成的无限区域便是市场组合的可行域。由无风险证券出发并与原有风险证券组合可行域的有效边界相切的射线，便是在现有条件下所有证券组合形成的可行域的有效边界，即市场组合与无风险资产的组合构成资本市场线。

13.【单选题】下列关于β系数说法正确的是（??）。

A.β系数的值越大，其承担的系统风险越小

B.β系数是衡量证券系统风险水平的指数

C.β系数的值在0～1之间

D.β系数是证券总风险大小的度量

正确答案：B

参考解析：β系数衡量的是证券的系统风险，β值越大，证券的系统风险越大；当证券与市场负相关时，β系数为负数。

14.【单选题】关于证券市场线，下列说法错误的是（??）。

A.定价正确的证券将处于证券市场线上

B.证券市场线使所有的投资者都选择相同的风险资产组合

C.证券市场线为评价预期投资业绩提供了基准

D.证券市场线表示证券的预期收益率与其β系数之间的关系

正确答案：B

参考解析：B项，资本市场线使所有的投资者都选择相同的风险资产组合。

15.【单选题】如果将β为1．15的股票增加到市场组合中，那么市场组合的风险()。

A.肯定将上升

B.肯定将下降

C.将无任何变化

D.可能上升也可能下降

正确答案：A

参考解析：股票的β为1．15，说明其与市场组合有较大的相关性，当加入到市场组合中，会导致组合的风险增大。

16.【单选题】关于预期收益率、无风险利率、某证券的β值、市场风险溢价四者的关系，下列各项描述正确的是（??）。

A.预期收益率=无风险利率-某证券的β值×市场风险溢价

B.无风险利率=预期收益率+某证券的β值×市场风险溢价

C.市场风险溢价=无风险利率+某证券的β值×预期收益率

D.预期收益率=无风险利率+某证券的β值×市场风险溢价

正确答案：D

参考解析：