农林牧渔年度行业策略报告：养殖周期再次轮转，宠物国产进程加速.docx

正文目录

整体回顾 5

板块总体分析：总体弱于大盘 5

子板块和个股分析：渔业板块领涨 6

2生猪： 7

回顾2024：价格走强后回调，猪企扭亏为盈 7

展望2025：供给量偏强，重视成本管控 8

白羽鸡：种禽环节盈利较好，肉鸡价格需消费提振 10

宠物：精细化、拟人化喂养持续深入 11

宠物食品：具较高成长空间，国产替代性持续增强 12

海外出口：出口额回升且显著增长 12

国内市场：国产品牌好感度不断提升 13

宠食企业：聚焦国内市场，发展主粮产品 14

宠物用品：智能化、拟人化趋势显著 15

投资建议 16

生猪板块：重点关注业绩兑现度好、具养殖成本优势企业 16

白羽鸡板块：重点关注产业链上下游延伸布局，具业绩弹性企业 17

宠物板块：行业扩容期，重点关注具生产研发优势企业 18

风险提示 19

图表目录

图表1:

大盘及农业板块年初至今涨跌幅..........................................................

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图表2:

大盘及农业板块年初至今走势............................................................

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图表3:

大盘及农业板块年初至今涨跌幅..........................................................

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图表4:

年初至12月13日农业子板块表现........................................................

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图表5:

年初至12月13日涨跌幅个股前10名.....................................................

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图表6:

2024年生猪行情回暖...................................................................

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图表7:

今年各模式养殖利润有所改善............................................................

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图表8:

2024年能繁母猪保有量增速趋缓.........................................................

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图表9:

规模企业产能去化幅度较弱.............................................................

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图表10:

2024年前三季度上市猪企业绩实现扭亏为盈（单位：亿元）................................

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图表11:

2024年多数上市猪企资本结构稳步改善，资产负债率稳步下降（单位：）...................

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图表12:

能繁母猪保有量与十个月后生猪价格关系.................................................

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图表13:

多数猪企已逐步结束快速扩张期，在建工程有所减少（单位：亿元）.........................

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图表14:

规模场年出栏量增速放缓（单位：万头）................................................

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图表15:

2024年白羽肉鸡价格持续磨底.........................................................

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图表16:

2024年禽养殖行业盈利情况较弱（单位：元/羽）........................................

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图表17:

白羽鸡行业部分企业归母净利润情况（单位：亿元）......................................

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图表18:

2023、2024年白羽肉鸡引种量（单位：万套）...........................................

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图表19:

宠物消费市场规模稳步增长（单位：亿元）..............................................

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图表20:

2024年食品品类仍占宠物消费市场主要份额（单位：）..................................

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图表21:

单宠年均消费呈现上行趋势（单位：元）..