2021年军工嵌入式行业智明达分析报告（最全）.doc

目录

1.信息化推动军用嵌入式系统发展，行业前景广阔 4

1.1定制化开发删繁就简，嵌入式系统性能稳定 4

1.2受益于国防信息化推动，军工嵌入式计算机发展迅速 4

1.3行业进入壁垒高，市场竞争相对缓和 6

2.业绩稳健，技术储备深厚，客户关系牢固 8

2.1深耕嵌入式计算机产业，军工领域客户合作深入 8

2.2专注研发，拥有自主核心技术 11

2.3客户长期稳健合作，粘性较高 13

插图目录

图1:嵌入式计算机示意图 4

图2:2011-2021年中国国防支出预算及增幅 5

图3:嵌入式产品应用行业分布 6

图4:智明达发展历程 8

图5:公司营业收入及增速 9

图6:公司净利润及增速 9

图7:公司销售毛利率水平 9

图8:公司销售净利率水平 9

图9:公司军用嵌入式计算机模块应用领域 9

图10:公司主营业务构成 10

图11:2020H1各主营业务占比 10

图12:机载产品的销售数量及均价 10

图13:机载产品的销售收入及毛利率 10

图14:弹载产品的销售数量及均价 11

图15:弹载产品的销售收入及毛利率 11

图16:弹载产品种类丰富 11

图17:公司研发中心布局 12

图18:公司技术和业务发展历程 12

图19:公司研发投入水平 13

图20:同行业人均研发费用对比(万人) 13

图21:公司前五大客户营收情况(亿元) 13

图22:前五大客户营收占比 14

图23:前五大客户合计营收占比 14

表格目录

表1:军用嵌入式系统主要市场参与者特点 7

表2:军用嵌入式系统主要民企参与者对比 7

1.信息化推动军用嵌入式系统发展，行业前景广阔

1.1定制化开发删繁就简，嵌入式系统性能稳定

不同于传统计算机高集成、需兼容各应用领域需求的特点，嵌入式计算机是指根据特定领域的需求，采用通用化的模块组件对其进行定制化开发，删繁就简只保留必需的软硬件。相较而言其通常具有低功耗、体积小、集成度高、稳定性高、响应速度快等特点，特别适合于要求实时和多任务的体系。随着智能化产品在各行业不断渗透，嵌入式计算机模块技术已经广泛的应用于军事、工业、农业、消费品等方方面面，其发展对各应用领域具有重要影响。

通用架构定制化开发，产品软硬件一体。嵌入式计算机主要由嵌入式软件以及承载嵌入式软件的硬件组成，其中嵌入式软件主要包括由发行人编写的驱动程序、应用软件以及操作系统。其主要可分为四层，即硬件层、驱动层、操作系统层和应用层。硬件层是整个嵌入式计算机的根本，包含嵌入式处理器、存储器、VO接口等，其中嵌入式处理器是硬件层的核心部分；驱动层是直接与硬件层互动的底层软件，它为操作系统和应用

提供硬件驱动或底层支持，也被称为板级支持包(BSP);操作系统层负责嵌入式计算机的全部软硬件资源的分配、任务调度，控制协调，是用户运行应用程序的软件平台；应用层为帮助用户完成特定应用功能的软件程序。

图1:嵌入式计算机示意图

嵌入式计算机与装备的接口

嵌入式计算机与装备的接口

应用程序

文件系统用户接口任务管理

实时操作系统

BSP(板级支持包/硬件抽象层)

嵌入式处理器存储器I/0接口其他

嵌入式计算机

应用层

操作系

统层

驱动层

硬件层

1.2受益于国防信息化推动，军工嵌入式计算机发展迅速

国防工业快速发展，军工产业增长空间巨大。长期以来我国国防投入维持较低水平，据斯德哥尔摩国际和平研究所统计，2019年中国军费开支占GDP比重1.90%,美国占其GDP的3.40%,俄罗斯为3.90%。据此可看出与美国等与发达国家相比，我国的国防开支占GDP的比重均相对较低，增长空间巨大。2021年全国财政安排国防支出预算1.38万亿元，较上年预算执行数增长6.8%,高于2021年GDP目标增速6.0%。随着十九大提出2035年实现军队的现代化，国防支出未来用在装备现代化和信息化比例将逐步提升，预计2025年占军费比例将达50%。

图2:2011-2021年中国国防支出预算及增幅

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