2021年运动控制系统行业爱科科技分析报告（最全）.doc

目录

一、运动控制系统起家，专注非金属切割设备 1

1.1掌握运功控制系统底层技术，定制化开发行业专用软件 1

1.2切入整机设备，专注非金属材料切割 4

1.3持续高比例研发投入，技术创新驱动 7

二、盈利能力稳定，募投产能释放在即 8

2.1实控人持股比例较高，股权结构稳定 8

2.2盈利能力稳定，盈利质量良好 8

2.2.1受制于产能，公司过去四年业绩仅小幅增长 8

2.2.2掌握核心零部件叠加定制化生产造就高毛利率 9

2.2.3全球布局，销售费用率规模效应显现 11

2.3募投项目释放产能，新产品放量在即 13

三、下游应用广泛，国内蓝海市场 15

3.1海外市场成熟稳定，国内蓝海市场 15

3.1.1广告文印行业 15

3.1.2汽车内饰行业 17

3.1.3家居家纺行业 17

3.1.4复合材料行业 17

3.2技术国际领先，和竞争对手处于同一起跑线 18

图表目录

图表1:公司核心产品及下游应用 1

图表2:核心技术示意图 2

图表3:公司精密运动专用控制器示意图 3

图表4:行业应用软件示意图 3

图表5:已开发的行业应用软件 4

图表6:单层与多层智能切割设备对比 5

图表7:各系列产品对比 5

图表8:2020H1四大系列产品平均单价、产销量及销售收入对比 6

图表9:BK系列和TK系列占主体 6

图表10:公司持续高比例研发投入 7

图表11:股权结构图 8

图表12:2017-2020年营收小幅增长 9

图表13:2017-2020年归母净利润小幅增长 9

图表14:公司盈利质量健康 9

图表15:公司销售毛利率及净利率水平较高 10

图表17:公司GL系列与杰克股份裁床单价对比 11图表16:公司主要产品毛利率水平均较高

图表17:公司GL系列与杰克股份裁床单价对比 11

图表18:公司GL系列与杰克股份裁床毛利率对比 11

图表19:公司销售费用率逐年下降 12

EQ\*jc3\*hps32\o\al(\s\up14(图),图)EQ\*jc3\*hps32\o\al(\s\up14(表),表)2210:境:销以经销销为方主式，对境比外以经销为王 EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up14(…1),1)EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up14(2),3)

图表22:公司近三年产能利用率饱满 13

图表23:主营产品产量变化 14

图表24:主营产品销量变化 4

图表25:爱科科技IPO募投项目 14

图表26:按下游行业划分营收变化 15

图表27:户外广告营收规模及增长率 16

图表28:公司海外市场占比稳步提升 16

图表29:汽车内饰景气指数变化 17

图表31:BK系列与竞争对手同类产品对比 19图表30:主要竞争对手简介

图表31:BK系列与竞争对手同类产品对比 19

图表32:TK系列与竞争对手同类产品对比 20

图表33:PK系列与竞争对手同类产品对比 20

一、运动控制系统起家，专注非金属切割设备

爱科科技成立于2005年，成立之初主要从事纺织服装行业CAD/CAM软件的研发与销售。设立初期就自主研发出可以控制步进电机的运动控制卡，初步拥有了运动控制技术。2007年左右，受制于知识产权保护体系的不完善，公司的知识产权受到一定侵害，核心产品受到仿冒；同时凭借在运动控制技术、CAD/CAM技术方面的积累，并且出于经营规模不断扩张的考虑，公司逐步将业务从软件拓展至硬件，开始为客户提供智能切割设备。2010年以来，随着技术的积累和业务的拓宽，公司逐渐将自身业务拓展到广告文印、汽车内饰、家居家纺、复合材料等多个领域，成为全球行业内竞争力较强的智能切割设备供应商。截至2020年，公司已累计为全球范围内超过10,000家企业提过智能切割设备，助力企业提升自动化水平。如今，公司已经形成了以智能切割硬件设备与精密运动控制等软件技术为主的核心主营业务体系。

图表1:公司核心产品及下游应用

智能切割设备

智能切割设备

2、输入运动指令

精密运动控制系统伺服系统

4、采集何服系统信号3、驱动运转

5、返回设备的运动

状态和执行结果