基于改进市场法的碳排放权资产价值评估研究.pdfVIP

摘要

摘要

全球气温升高、极端天气增多等由温室效应导致的问题越发得到人们关注，

中国也就该问题提出了碳中和碳达峰目标。目标提出以来，碳排放权如何合理定

价及选取何种评估方法成为关注的热点。完善碳排放权评估体系，可促进碳交易

市场发展，对于发现碳排放权价格规律及价值进而实现我国双碳目标具有重要意

义。

本文通过对碳排放权研究进展、评估现状及相关文献进行查阅梳理，阐述了

碳排放权特征及经济价值，对比了碳排放权评估方法并总结其价值影响因素。基

于我国碳交易市场发展情况及市场法适用性分析，构建市场法评估模型，对交易

时间、交易区域、交易行业三方面进行修正，使市场法模型更贴合实际发展现状。

并选取碳汇项目作为案例进行评估，得出以下结论：

（1）碳排放权属于企业的一种特殊资产，具有稀缺性、投资性和金融属性

等特征，企业能够在交易市场上通过买卖碳排放权而获得收益，该资产具有经济

价值。（2）对碳排放权进行评估时，需要关注时间、区域及行业三方面的差异，

通过修正使评估结果更贴合市场情况。对交易时间因素进行修正，可以通过运用

VAR模型，发现煤炭与碳排放权价格之间存在长期均衡关系，从而得出两者的

回归方程，以此得到修正系数。对交易区域因素进行修正，从公平和效率两方面

出发，选取区域宏观经济水平和能源利用效率指标，采用主成分分析法，对这些

指标进行降维、打分，进而得到交易区域修正系数。对交易行业因素进行修正，

基于行业的能源结构和减排技术等差异，行业企业用于购买碳排放量的这部分新

增成本支出对每个行业的影响程度不同；通过计算碳减排成本对行业营业成本的

影响率，判断行业企业在减排方面的竞争力，得出交易行业修正系数。（3）对

碳汇项目进行重新计算，所得结果为29.18元/吨，与A机构评估的结果相差较

大。分析原因如下：如果没有进行差异修正，评估结果不能较好地体现当前碳排

放权的市场价值；可比案例的选取导致A机构评估结果偏高。

关键词：碳排放权；市场法；交易时间修正系数；交易区域修正系数；交易

行业修正系数

I

Abstract

Abstract

Problemscausedbygreenhouseeffect,suchasrisingglobaltemperatureand

increasingextremeweather,haveattractedmoreandmoreattention,andChinahas

alsoputforwardthegoalofcarbonneutralityandpeakcarbondioxideemissions.

Sincethetargetwasputforward,howtoreasonablypricecarbonemissionrightsand

whichevaluationmethodtochoosehavebecomethefocusofattention.Perfectingthe

evaluationsystemofcarbonemissionrightscanpromotethedevelopmentofcarbon

tradingmarket,whichisofgreatsignificancefordiscoveringthepricelawandvalue

ofcarbonemissionrightsandrealizingChinasdoublecarbongoal.

Basedontheresearchprogress,evaluationstatusandrelatedliteratureofcarbon

emissionrights,thispaperexpoundsthecharacteristicsandeconomicvalueofcarbon

emissionrights,comparestheevaluationmethodsofcarbon