专题项目论证与评估.pptVIP

3技术的可靠性21技术的先进性技术的实用性54技术的连锁效果技术后果的危害性.3.产品结构及工艺方案的确定讨论题例：假设一个企业某年的年销售收入为100万元，年生产成本为70万元，企业所得税税率为30%，年折旧费为20万元，请计算该企业的年净现金流量。答案年销售收入（＋）100万元年生产成本（—）70万元需纳税的收入（＋）30万元（1）—（2）税金（—）9万元（3）×30%扣税后净利（＋）21万元（3）—（4）年折旧费（＋）20万元年净现金流量（＋）41万元（5）＋（6）企业的年净现金流量为41万元2.静态评价方法投资收益率与投资回收期投资收益率E，又称投资利润率，它是项目投资后所获的年净现金收入(或利润)R与投资额K的比值，即E=R/K投资回收期T是指用项目投产后每年的净收入(或利润)补尝原始投资所需的年限，它是投资收益率的倒数，即T=1/E=K/R若项目的年净现金收入不等，则回收期为使用累计净现金收入补偿投资所需的年限，投资收益率则是相应投资回收期的倒数。01投资收益率越大，或者说投资回收期越短，经济效益就越好。02不同部门的投资收益率E和投资回收期T都有一个规定的标准收益率E标和标准回收期T标，只有评价项目的投资收益率E≥E标，投资回收期T≤T标时项目才是可行的；否则项目就是不可行的。投资项目的评价原则：投资项目评价原则讨论例题例：假设某项目的现金流量如下表所示：假设该行业的标准投资收益率为12%，试分析该项目的投资是否可行？年01234年净现金流量—5000500100020004000投资回收期计算计算累计现金流量项目的投资回收期为：T=3年＋1500/4000=3.38年项目的投资收益率为：E=1/T=0.296%≥12%可行.年01234年净现金流量—5000500100020004000净现金流量累计—5000—4500—3500—15002500一般我们把通过银行借贷资金，所付出的或得到的比本金多的那部分增值叫利息，而把资金投入生产或流通领域产生的增值，称为盈利或净收益。项目可行性研究中利息是广义的概念，泛指投资净收益与货款利息，当然这是由项目可行性研究的任务决定的。利息资金的时间价值资金的价值与时间有密切关系，资金具有时间价值，也就是说，今天的一笔资金比起将来同等数额的资金，即使不考虑通货膨胀与风险因素也更有价值。3.动态评价方法资金时间价值的内涵一般地讲，代表资金时间价值的利息是以百分比，即利率来表示的。在商品经济条件下，利率是由以下三部分组成的：（１）时间价值：即纯粹的时间价值，随着时间的变化而发生的价值增值。（２）风险价值：现在投入的资金，今后能否确保回收。（３）通货膨胀：资金会由于通货膨胀而发生贬值。0102单利计算F=P(1+ni)F期末本利之和，P本金，i每一周期的利率，n计息周期数复利计息资金的计息方法现值（PV)即将来某一笔资金的现在价值。1净现值法是将整个项目投资过程的现金流按要求的投资收益率(折现率)，折算到时间等于零时，得到现金流的折现累计值（净现值NPV），然后加以分析和评估。式中B为收入额C为支出额2NPV指标的评价准则是：3当折现率取标准值时，若NPV≥0,则该项目是合理的4若NPV0,则是不经济的。5净现值法内部收益率法又称贴现法，就是求出一个内部收益率（IRR)，这个内部收益率使项目使用期内现金流量的现值合计等于零,即NPV=0内部收益率的评价准则是：当标准折现率为i0时，若IRR≥i0，则投资项目可以接受若IRR＜i0，项目就是不经济的。对两个投资相等的方案进行比较时，IRR大的方案较IRR小的方案可取。内部收益率法外部收益率法与内部收益率法相似，所不同的是要假设投资过程每年的收入都以相当于标准折现率的收益率进行再投资，到了项目有效期末必有一笔本利和，这是投资过程的收入，然而投资过程的每一年都有一笔投资支出，把这些支出按某一利率折算到项目有效期末，若其本利和等于投资收入本利和，则投资过程对该过程投资的折算利率来说是不盈不亏的，这个利率就叫投资过程的外部收益率ERR。1外部收益率的评价准则是：2当标准折现率为i0时，若ERR≥i0，则投资项目可以接受3若ERR＜i0，项目就是不经济的