经济政策不确定性对企业社会责任的影响研究.pdf

摘要

摘要

纵观历史，不确定性是各国经济发展所必须面临和解决的问题。我国政府为

了应对各种不确定性，稳定和活跃国内经济，陆续出台了一系列政策来干预经济

发展。比如，供给侧改革、4万亿人民币投资刺激计划、“一带一路”政策等。

短期来看，这些政策的出台和实施可以打破我国面临的经济发展困局、增加了市

场的流动性、促进了经济的良好发展。长期来看，存在以下两种弊端：第一，经

济政策从制作、发布、再到出台存在一定的时滞性，可能会导致经济政策不确定

性的进一步增加。第二，政府和公众之间存在一定的信息不对称，新政策的出台

可能会影响公众对于经济发展的预期走向。另外，随着中国在世界经济发展过程

中重要性的提高，其他国家的经济战略举动对我国经济也可能造成一定影响。比

如英国脱欧、中国出海企业受到美国制裁等。所以，政府在制定政策的过程中还

要受到国际经济形势变化等不可控因素的干扰。这又进一步加大了经济政策不确

定性上升的可能。可见我国的经济发展不仅要解决国内经济自身所固有的一系列

问题，还要面临经济全球化的大环境下其他国家调整经济政策给我国带来的经济

冲击。

企业是国家经济发展的“活细胞”，经济政策不确定性会对企业的各种行为

带来一定影响。目前，关于经济政策不确定性的提高对企业影响的相关研究基本

可以分为两个方面。一方面，经济政策不确定性的提高对企业的投资、风险管理

等方面带来不利冲击。另一方面，面对经济政策的不确定性，有的企业借助迅速

发展的人工智能、区块链等数字技术来规避不确定性，或者通过增加创新投入从

而获得了更好的发展前景。而经济政策不确定时期，当外部制度环境变动与内部

经营风险上升已成为企业发展决策的主要掣肘时，企业社会责任作为媒体及公众

的关注焦点、响应政府对于社会效益要求的关键举措以及当代企业发展的一项重

要战略工具，企业社会责任的履行与否更是受到社会各界的广泛关注。因此，面

对经济政策不确定性的提高，以及在这个数字经济逐步常态化，人工智能迅速发

展和使用的时代背景下，企业将如何主动应变，如何调整企业社会责任决策以应

对经济政策不确定性的负面冲击目前值得进一步探究。

为此，本文选取了2010-2021年沪深两市A股上市公司作为研究对象，在对

I

摘要

数据进行合理处理后，通过面板数据进行多元线性回归分析经济政策不确定性对

企业社会责任履行水平的影响，以及融资约束、企业研发创新、企业数字化转型

水平在二者之间的传导机制。实证结果表明：（1）经济政策不确定性的增加对

企业承担社会责任有显著的正向影响；（2）中介效应检验表明经济政策不确定

性给企业带来融资约束增加的不利影响，以及企业创新水平提高和促进企业数字

化转型的有利影响。为了降低经济政策不确定性带来的融资约束水平上升的负面

影响，企业会积极地提高社会责任履行水平；而由经济政策不确定性增加所都带

来的企业创新和数字化转型水平的提升，也分别会促进企业社会责任的履行；（3）

经济政策不确定性对企业社会责任的正向影响在国有企业、高科技企业、规模相

对较大的企业中更加明显。

鉴于此，本文提出以下政策建议:（1）完善对企业社会责任履行的审查机制，

引导企业社会责任的长远发展；（2）政府鼓励企业进行数字化转型和研发创新；

（3）政府部门制订经济政策时要加强与社会公众的沟通交流，让市场有充分的

预期和缓冲。

关键词：经济政策不确定性；企业社会责任；融资约束；企业创新；企业数

字化转型

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Abstract

ResearchontheImpactofEconomicPolicyUncertaintyonCorporate

SocialResponsibility

MaLiyi

MasterofFinance