VisionPro重塑VR／MR市场格局，2025年PC市场仍将继续复苏.pptx

核心摘要行业要闻及简评：1）CINNO：12月手机面板价格稳定贯穿整个第四季度；2）根据TrendForce最新调查，2024年VR与MR头戴装置出货量约为960万台，年增8.8；3）根据Canalys的数据，2024Q3，中国大陆PC出货量（包括台式电脑、笔记本和工作站）同比小幅下滑1，总计1110万台。Canalys预计，2025年PC市场仍将继续复苏，受支持消费者和企业采购的刺激政策影响，台式机和笔记本将分别增长9和4，平板电脑则小幅下滑2。一周行情回顾：本周，美国费城半导体指数震荡而中国台湾半导体指数则下跌。12月22日，美国费城半导体指数达到4,964.91，周跌幅为3.59；中国台湾半导体指数为633.70，周跌幅为2.29。本周，半导体行业指数大幅上涨，周涨幅为5.40，跑赢沪深300指数5.54个百分点；2024年年初以来，半导体行业指数上涨30.80，跑赢沪深300指数16.32个百分点。投资建议：我们认为当前消费电子有所回暖，半导体国产化进程持续推进，此外，AI带来的算力产业链也将持续受益，半导体行业当前已处于复苏阶段，消费电子回暖，将推动半导体新一轮上升周期，看好行情复苏及AI算力产业链两条主线。推荐北方华创、中微公司、拓荆科技、鼎龙股份、恒玄科技；关注AI+半导体投资机会，推荐海光信息、盛科通信。风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代不及预期。

行业动态3CINNO：12月手机面板价格稳定贯穿整个第四季度受国内外大促活动及新机密集发布的带动，智能手机终端市场需求回暖好于预期，带动上游面板市场呈现向好趋势，进入12月，各技术类别手机面板价格仍以持平为主。CINNOResearch预测，2024年12月和2025年1月a-Si面板现有项目价格将维持在低位不再降价；LTPS面板价格将止跌；刚性/柔性AMOLED面板价格仍保持稳定。全球智能手机显示面板价格（美元）

行业动态4TrendForce：VisionPro重塑VR/MR市场格局，应用领域从视听娱乐向多元生产力工具拓展根据TrendForce调查，2024年VR与MR头戴装置出货量约为960万台，年增8.8%。全年出货情况反映出市场三个主要趋势：一是低价产品成主流；二是应用从娱乐扩展至多元生产力工具；三是OLEDoS成为高端近眼显示产品技术首选。2024年MetaQuest系列产品仍以73%的占比稳居VR与MR装置出货领先位置。AppleVisionPro于2024年上市，便以5%市占率拿下出货第三。TrendForce表示，Apple凭借着硬件设计能力与在手机、平板、笔记本电脑等领域累积的应用资源，预期未来仍是推进VR与MR迈向普及与应用多元化的关键。资料来源：TrendForce，平安证券研究所2024年VR/MR装置主要品牌出货占比

行业动态5Canalys：在政策驱动下，中国大陆PC市场2025年有望增长6?2024年第三季度，中国大陆PC出货量（包括台式电脑、笔记本和工作站）同比小幅下滑1，总计1110万台，其中消费市场出货量在节前备货和政府消费激励举措的推动下同比增长4。同时，得益于新产品问世和季度促销活动，平板电脑出货量继续维持向上态势，同比增长5，达到770万台。Canalys预计2025年PC市场仍将继续复苏，受支持消费者和企业采购的刺激政策影响，台式机和笔记本将分别增长9和4。平板电脑出货量则将于接下来的一年小幅下滑2，但对AI功能的整合将继续推动平板在消费市场和教育场景内的渗透。资料来源：Canalys，平安证券研究所2023Q1-2025Q4中国大陆PC出货量及预测（百万台）中国大陆2025年PC和平板电脑市场聚焦

一周行情回顾——指数涨跌幅本周，美国费城半导体指数震荡而中国台湾半导体指数则下跌。12月22日，美国费城半导体指数达到4,964.91，周跌幅为3.59；中国台湾半导体指数为633.70，周跌幅为2.29。2023年年初以来费城半导体指数表现2023年年初以来中国台湾半导体指数表现6资料来源：Wind，平安证券研究所

一周行情回顾——指数涨跌幅本周，半导体行业指数大幅上涨，周涨幅为5.40，跑赢沪深300指数5.54个百分点；2024年年初以来，半导体行业指数上涨30.80，跑赢沪深300指数16.32个百分点。该指数所在的申万二级行业中，本周半导体行业指数表现相对较好。2023年年初以来半导体行业指数相对表现本周半导体及其他电子行业指数涨跌幅表现7资料来源：Wind，平安证券研究所

一周行情回顾——上市公司涨跌幅本周，半导体行业161只A股成分股中，114只股价