所得税纳税筹划与公司价值——基于分析师关注角度.pdfVIP

Ž要

纳税筹划与公司现金流量、经营业绩密切相关，涉及到公司经营战略等方面，常

并非只带来有利的影响。

Ž要

纳税筹划的复杂性会增加管理层的机会主义，增加代理成本，管理层有可能会有

纳税筹划行为也会带来财务报告成本、政治成本等非税收

纳税筹划与公司现金流量、经营业绩密切相关，涉及到公司经营战略等方面，常

增加，非税收成本会抵减利润。因此对于纳税筹划行为我们需要客观看待，既要

并非只带来有利的影响。

。由于公司价值的衡量方式多种多样，纳税筹划行为

要

纳税筹划的复杂性会增加管理层的机会主义，增加代理成本，管理层有可能会有

也需要将公司价值分类细化讨论。分析师作为资本市场的重要

纳税筹划行为也会带来财务报告成本、政治成本等非税收

在信息传递、公司监督等方面发挥着不可替代的作用，引入分析师这一外部

纳税筹划与公司现金流量、经营业绩密切相关，涉及到公司经营战略等方面，常

增加，非税收成本会抵减利润。因此对于纳税筹划行为我们需要客观看待，既要

并非只带来有利的影响。

。由于公司价值的衡量方式多种多样，纳税筹划行为

纳税筹划的复杂性会增加管理层的机会主义，增加代理成本，管理层有可能会有

也需要将公司价值分类细化讨论。分析师作为资本市场的重要

本文选择了A股非金融类上市公司2009年-2017年数据，共13078个数据。基

纳税筹划行为也会带来财务报告成本、政治成本等非税收

在信息传递、公司监督等方面发挥着不可替代的作用，引入分析师这一外部

，通过OLS回归验证纳税筹划与公司价值之间

增加，非税收成本会抵减利润。因此对于纳税筹划行为我们需要客观看待，既要

首先本文将公司价

。由于公司价值的衡量方式多种多样，纳税筹划行为

会计经营业绩与市场价值两组进行研究，验证纳税筹划对公司价值的影响。

也需要将公司价值分类细化讨论。分析师作为资本市场的重要

本文选择了A股非金融类上市公司2009年-2017年数据，共13078个数据。基

会有利于现金流支出的减少，带来企业经营业绩的增加；但是纳税

在信息传递、公司监督等方面发挥着不可替代的作用，引入分析师这一外部

，通过OLS回归验证纳税筹划与公司价值之间

市场价值。原因可能在两方面：一方面纳税筹划加剧了公司内部信息

首先本文将公司价

代理成本增加，引发代理问题，损害公司价值。另一方面，公司纳

会计经营业绩与市场价值两组进行研究，验证纳税筹划对公司价值的影响。

资本市场的弱监管致使公司产生非理性短期行为，损

本文选择了A股非金融类上市公司2009年-2017年数据，共13078个数据。基

会有利于现金流支出的减少，带来企业经营业绩的增加；但是纳税

利益。其次，本文从资本市场角度出发，研究了分析师关注对纳税筹划的