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我国上市公司股权质押的现状分析综述

目录

TOC\o1-2\h\u19430我国上市公司股权质押的现状分析综述 1

254691.1我国上市公司股权质押的总体情况 1

8171.2我国上市公司股权质押的特征 3

1.1我国上市公司股权质押的总体情况

近些年来，受银行等金融机构信贷政策紧缩的影响，国内越来越多企业，尤其是中小企业和民营企业都面临着资金短缺的问题。而股权质押融资成本低、应用简单、融资效率高，可以有效的解决企业所面临的融资难题，因此，深受上市公司青睐。

通过对每年的股权质押交易数据进行统计分析发现，从2013年起，股权质押交易次数一直呈现出不断上升的状态，并在2018年达到最高值，约9900次。但在2019年间，股权质押交易次数大幅度下降，年交易次数仅3682次。2019年，我国监管层为了能够有效控制市场风险，陆陆续续出台了相关政策，特别是对新增的违规股权质押做出了合理的安排，放开了质押合约期限延期的限制，帮助了上市公司逐渐摆脱了股权质押恶性循环的困境，降低了企业股权质押的风险。从股权质押交易数量的增长速度来看，股权质押在13年-17年间一直处于高速发展的状态，年交易数量几乎翻番增长，直至2017年的7940次。2018年我国出台了新的股权质押规则，加强了对企业股权质押行为的管理，有效的约束了企业股权质押的粗放式增长。2018年，年股权质押交易数量约9900次，与2017年相比仅仅增加了2000次左右。2013年-2019年股权质押交易次数具体情况如图3-1所示。

图3-12013年-2019年股权质押交易次数

通过对我国股权质押交易规模进行分析发现，正如图3-2股权质押股份数和总市值变化图所示，从2013年起，我国股权质押规模总体上呈现出上升的趋势。从质押的股份数来看，2013年-2018年，我国企业进行质押的股数一直处于高速增长的状态，增速最高达50%，并于2018年达到质押股数的顶峰，约6345亿股，之后便呈现出回落趋势。从质押股权的市值来看，在13年-19年间，其增速最高达到90%，并于2015年达到增速峰值后出现回落。2017年，我国质押股权市值达到历年最高值，6.15万亿。后受股权质押新规及资本市场大环境影响，质押股份市值出现大幅度下降。2018年股权质押市值为4.23万亿，2019年质押股权市值为4.58万亿

图3-22013年-2019年股权质押股份数和总市值变化图

通过查询同花顺数据库数据可知，截至到18年6月份，我国A股市场中。大股东质押的股份数约6027亿股，约占其所持股份的7%。其中，约有10513亿元触及平仓线，约有29804亿元触及平仓线风险较大。截止到2019年12月份，约有3000多家企业在股票市场上进行了股权质押，其约占我国上市公司总数的95%。

1.2我国上市公司股权质押的特征

根据对质押股权的控股股东的性质分析可知，其中有70%以上的企业为非国有上市公司，而相比之下，国有上市公司所占比例不足于20%。从上述数据分析中可以得知，国有控股企业的融资难度较低，而非国有企业与之相比，即便已经是上市企业，却依旧有着较严重的融资难题。传统的融资方式限制条件较多、手续繁杂、效率低下，这对于本就资金紧张、急于融资的民营企业来说，更是雪上加霜。因此，融资成本较低、应用简单、效率较高、限制条件较少、能够有效的解决企业所面临的融资难题的股权质押融资方式深受民营上市公司青睐。

根据对股权质押公司所处的板块结构进行分析可知，如图3-3所示，在我国资本市场中，不同板块的股权质押占比存在着较大的不同，而且这一不同随着年份的增加呈现出不断扩大的趋势。从数据中可知，我国主板市场上的股权质押比例要远远低于创业板的和中小企业板的。可见，股权质押的融资方式深受创业板与中小板企业追捧。股权质押作为我国上市公司重要的融资方式之一，其虽可以有效的解决企业的融资难题，但这种融资方式也伴随着一定的风险性，稍有不慎便可能造成企业控制权的转移。由此可见，我国中小板企业与创业板企业融资难度大，对资金有着更加迫切的需求。

图3-3股权质押的上市公司所处的板块结构

据对股权质押公司所处行业分布结构进行分析可知，如图3-4质押股权市值行业分部情况图所示，医药制造业、化工业等行业的质押股权总市值较高，随后的电子元件、软件服务等行业的质押总市值也高居不下。由此可见，我国上市公司股权质押行为多集中在医药制造业、化工业与电子元件、软件服务等领域。医药制造等行业投资周期较长、风险性较高、需要较长时间的资金投入对其进行维持，因此企业会依靠质押股权的方式筹集资金，弥补企业资金缺口。此外，近些年受新兴技术产业发展的影响，计算机相关行业需要大量的研发资金投入来加快业务创新转型及市场开拓，因此，有许多企业