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企业理论与中国企业改革张维迎企业理论与中国企业改革张维迎企业理论与中国企业改革张维迎企业理论与中国企业改革张维迎企业理论与中国企业改革张维迎*企业理论与中国企业改革张维迎北京大学光华管理学院教授2001年企业理论与中国企业改革张维迎*基本内容什么是企业？为什么需要企业？公司治理结构解决什么问题？如何评价中国国有企业改革？什么是企业？企业理论与中国企业改革张维迎*作为生产函数（技术关系）的企业；01作为契约关系的企业；02企业与市场的区别03企业与市场企业理论与中国企业改革张维迎*不完备契约完备契约短期契约长期契约现货市场企业长期合同为什么需要企业企业理论与中国企业改革张维迎*交易成本理论01.以生产与销售一体化为例02.风险分担03.为什么需要企业：企业家理论企业理论与中国企业改革张维迎*两类活动：经营活动：决定干什么，如何干。生产活动：执行，将投入变成产出。个人能力的差异：决策能力企业的本质：不同能力的人的合作：经营能力高的制定决策：经营人员经营能力低的执行决策：生产人员企业面临的两个基本问题企业理论与中国企业改革张维迎*经营能力有先天的因素；给定个人能力难易观察，如何保证能力最高的人经营企业？经营者选择问题团队生产，测度贡献的困难观察行为的困难给定团队生产的特点，如何使每个企业成员有积极性努力工作？激励问题解决问题的基本方法企业理论与中国企业改革张维迎*分配剩余控制权和剩余索取权剩余控制权：难易用合约规定的权利；完全合约和不完全合约；剩余索取权：合同收入与剩余收入；剩余收入与风险；剩余收入与激励。激励机制企业理论与中国企业改革张维迎*激励机制：如何让人不偷懒：三种安排：合伙制：分享权利和剩余；经营者所有：古典资本主义生产者所有：南斯拉夫工人自治基本因素：监督的难易程度；相对重要性经营者变成所有者经营者最难监督；经营者最重要；经营者选择机制企业理论与中国企业改革张维迎*资本雇佣劳动：如果让人说真话？个人财富临界能力资本家变成所有者企业理论与中国企业改革张维迎*越富有的人越不愿意高估自己的能力为什么资本雇佣劳动？风险资本所有权与经营权的分离企业理论与中国企业改革张维迎*能力分布与财富分布的不对称；现代企业：能力与财富的合作：经营者变成职业经理，制定经营决策；资本家变成股东，选择经理委托－代理关系的本质公司治理结构企业理论与中国企业改革张维迎*核心：职业经理与投资者的关系？如何保护投资者的利益？01法律手段：02声誉机制：03用控制权保护投资者企业理论与中国企业改革张维迎*股东－董事会－经理人；1股东的投票权：股与票；2董事会的责任：3债权人的权利：破产权4对外部投资者的法律保护企业理论与中国企业改革张维迎*01上市公司的信息披露；03对控股股东关联交易的限制；02对内部交易行为的限制；0449个国家的经验研究：49个国家的经验研究企业理论与中国企业改革张维迎*英国法系北欧法系德国法系法国法系平均外部股值/GNP每百万人拥有的上市公司每百万人的IPOs(95.7-96.6)0.60.30.460.210.4035.4527.2616.7910.0021.292.232.140.120.191.02经理市场与信誉机制企业理论与中国企业改革张维迎*投资者投资（0，0）不投资经理不欺骗欺骗（10，10〕（－5，15）企业理论与中国企业改革张维迎企业理论与中国企业改革张维迎企业理论与中国企业改革张维迎企业理论与中国企业改革张维迎*