源飞宠物深度报告：丰富品类，开拓进取.docxVIP

目 录

公司不断提高竞争优势 4

公司系国内规模较大的宠物用品制造商 4

不断丰富产品品类 4

加大力度开拓境内外市场 5

全球化研、产、销布局 6

业绩和盈利能力有望回升 7

宠物行业前景广阔 8

全球宠物行业起步早相对成熟 9

我国宠物行业起步晚发展迅速 11

多重因素推动我国宠物消费市场扩容 13

我国宠物市场竞争格局较为分散 16

投资策略 16

风险提示 17

插图目录

图1：公司分产品收入（亿元） 5

图2：公司分产品收入占比（） 5

图3：公司境内外收入（亿元） 6

图4：公司境内外收入占比（） 6

图5：公司营业总收入及其同比增速（亿元，） 8

图6：公司归母净利润及其同比增速（亿元，） 8

图7：公司毛利率净利率（） 8

图8：公司期间费用率（） 8

图9：宠物行业分类 9

图10：2018年全球宠物行业市场占比（） 9

图11：我国城镇宠物（犬猫）消费结构（） 9

图12：全球宠物市场规模（亿美元） 9

图13：全球宠物食品市场规模（亿美元） 10

图14：全球宠物用品市场规模（亿美元） 10

图15：中国城镇宠物犬猫数量（万只） 12

图16：中国城镇宠主（犬猫）数量（万人） 12

图17：中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模（亿元） 12

图18：我国宠物（犬猫）食品市场规模及同比增速（亿元，） 12

图19：我国宠物（犬猫）用品市场规模及同比增速（亿元，） 13

图20：我国GDP与人均可支配收入 14

图21：我国65岁及以上人口数量及其占比（万人，） 14

图22：我国出生率（‰） 14

图23：中国宠物家庭户数渗透率（） 15

图24：我国养宠渗透率与欧美日相比（） 15

图25：中国单只宠物犬年均支出（元） 15

图26：中国单只宠物猫年均支出（元） 15

图27：2023年我国宠物行业企业集中度（） 16

图28：2021年全球宠物食品市场竞争格局 16

表格目录

表1：公司发展历程 4

表2：公司主要产品及其功能与用途 4

表3：公司部分知名客户 6

表4：公司IPO募投项目 7

表5：中国宠物行业发展历程 11

表6：公司盈利预测简表（2024/12/27） 17

公司不断提高竞争优势

公司系国内规模较大的宠物用品制造商

公司系国内规模较大的宠物用品制造商。公司成立于2004年。自成立以来，公司一直专注于宠物用品和宠物食品的研发、生产和销售，是我国较早进入宠物行业的企业之一。经过二十年的发展，公司目前已形成了以宠物用品和宠物食品为核心，涵盖宠物牵引用具、宠物注塑玩具、宠物零食等多品类的业务布局，并积累了优质的客户资源。目前，公司与国际知名的专业宠物产品连锁店和大型连锁零售商有长期、稳定且连续的合作，如美国宠物用品零售巨头Petco和PetSmart、欧洲知名的宠物用品连锁店PetsatHome以及国际大型连锁零售商Walmart、Target等，客户遍布宠物市场较为发达的美国、欧洲、日本等国家与地区。目前，公司已成为国内规模较大的宠物产品制造商，在宠物牵引用具领域具备优势地位。

表1：公司发展历程

时间

公司重要事件

2004

温州源飞宠物玩具制品有限公司注册成立

2014

在美国创立海外公司

2015

互联网大潮刚刚兴起的时候，设计出一套“互联网+宠物用品项目平台系统”

2016

尝试打造宠物+旅游的新生态，凭借对国际鹦鹉鸟宠市场的了解,以及南雁周边地区的森林资

源，推出平阳鹦鹉游乐园

2017

年生产总值达3.8亿元，自主品牌宠物牵引带“艾淘儿”获得浙江省首批“品质浙货”出口

领军企业荣

2022

2022年8月，首次公开发行A股上市，股票代码001222

资料来源：公司官网，

不断丰富产品品类

不断丰富产品品类。公司的主要产品包括宠物牵引用具、宠物注塑玩具和宠物零食等系列产品，新开发宠物主粮等新品类。宠物牵引用具主要用于宠物户外出行时的牵引控制，满足宠物的出行需求及户外防护的需求，主要产品包括牵引绳、胸背带、项圈及配饰等，主要材质为尼龙、真皮、PU皮革等。宠物零食主要包括打结骨、压骨、洁齿骨等，主要材质为天然生皮、漂白生皮、发泡生皮、再生皮、鸡肉和猪皮等。宠物零食主要是用来保持宠物口腔健康、补充宠物营养物质，并帮助主人加深与宠物之间的感情，增强与宠物之间的互动。公司于2018年开始从事宠物注塑玩具的研发和生产，主要采用环保、耐咬的TPR、TPE和尼龙等材质，外形设计新颖，主要用于宠物玩耍、锻炼，促进人宠互动。2023年公司收购了一家主营宠物处方粮的电商