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正文目录
一、公司业务:深耕行业多年、产品丰富、客户一流、盈利稳定 5
1、深耕塑料软包装行业30多年 5
2、产品丰富,涵盖彩印包装、包装薄膜、油墨等 5
3、客户一流,多为下游行业龙头企业 7
4、原材料价格波动传导较为有效,盈利水平稳定 9
二、公司治理:股权分散、管理层稳定,激励机制合理 10
1、管理层主要为内生培养,过渡顺利、经营稳健 10
2、持续推出股权激励和员工持股计划,激励机制合理 11
三、行业趋势:行业需求稳定增长,集中度有望提升 12
四、竞争优势:经营效率高、产能布局广、研发投入高、新品开发丰富 14
1、经营效率优势:总资产周转率处于较高水平,人效持续提高 14
2、产能布局优势:以黄山为产业中心,“纵向一体化”延伸布局产业链 16
3、研发优势:研发投入优于同行业,研发资源和成果丰富 16
4、新品开发优势:永新新材聚焦环境友好型新材料,探索新增长点 17
五、盈利预测投资建议 18
六、风险提示 19
图表目录
图1:永新股份发展历史 5
图2:永新股份按产品类别营业收入(亿元) 7
图3:2024H1永新股份按产品类别占比 7
图4永新股份营业收入、归母净利润及yoy 7
图5:前五名客户营收及占比 9
图6:彩印复合材料毛利率 9
图7:塑料软包装薄膜毛利率 9
图8:油墨业务毛利率 10
图9:同行业毛利率对比(%) 10
图10:公司股权结构 10
图11:股利支付率和股息率 12
图12:全球塑料软包装市场规模及预测 13
图13:中国塑料软包装市场规模及预测 13
图14:中国粮油食品类零售额 13
图15:中国饮料类零售额 13
图16:中国日用品类零售额 13
图17:中国零食行业规模及预测 13
图18:2020年中国塑料包装行业市场份额 14
图19:公司应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率 15
图20:人均收入和人均创利 15
图21:同行业企业应收账款周转率 15
图22:同行业企业存货周转率 15
图23:同行业企业总资产周转率 15
图24:同行业企业人均收入(百万元) 15
图25:永新股份产能布局 16
图26:子公司营业收入(百万元) 16
图27:研发支出占比(%) 17
图28:研发人员数量占比(%) 17
表1:永新股份产品矩阵 6
表2:永新股份主要客户 7
表3:永新股份管理层 11
表4:历次股权激励计划或员工持股计划 11
表5:永新新材产品目录 17
表6:永新股份盈利预测 19
附:财务预测表 21
一、公司业务:深耕行业多年、产品丰富、客户一流、盈利稳定
1、深耕塑料软包装行业30多年
永新股份成立于1992年,深耕塑料软包装行业30多年。目前公司营业收入的主要来源为彩印复合包装材料,公司的产品包括塑料软包装薄膜、油墨、真空镀铝包装材料、注塑产品等。
公司的上游原材料主要为石油炼化产品,包括合成树脂、薄膜材料、油墨溶剂等;公司的下游客户主要为食品生产厂家,公司的客户包括日用品、医疗防护、纺织品、电子产品等生产厂家。公司以国际和国内一线品牌客户为主,采取直销模式。
图1:永新股份发展历史
资料来源:公司官网、
2、产品丰富,涵盖彩印包装、包装薄膜、油墨等
公司生产的彩印复合软包装材料是公司营业收入的主要来源,其轻便、可塑性强,具有高阻隔、耐蒸煮、耐冷冻、保鲜性等特性,且成本较金属、玻璃等包装物相对低廉,广泛应用于食品、日化、医药等领域,对产品具有很强的保护性,能够
延长产品的寿命期,减少浪费;公司生产的多功能膜材料为绿色环保新材料,应用于食品、日用品、医疗防护、纺织品、电子产品等产品的包装及保护。
表1:永新股份产品矩阵
图例
图例
类别特点
具体品类
小类
大
类
彩印 食品
包装 包装
材料
休闲食品、糖果、封口盖膜、充气式包装食品、冷饮(冻)食品、耐蒸煮食品、耐水煮食品、调味品等包装
具有高阻隔性能,可提高食
品贮存期和保鲜期;能适应各种包装机械且抗污染,可用于液体包装、粉末包装、颗粒包装;高强度,可用于重包装;耐低温,可用于果冻膜包装和冷冻食品包装。
医药 医药粉末、片剂、颗粒、包装 胶囊等包装。
奶粉 奶粉、乳制品、酸奶盖包装 膜等包装。
通过认证的GMP生产环境,10万级洁净车间,生产出药品包装膜图案清晰、套色精准、防伪效果好、设备适应性强。
具有高阻隔性能,可提高食品贮存期和保鲜期;能适应各种包装机械且抗污染,可用于液体包装、粉末包装、颗粒包装;高强度,可用于重包装;耐低温,可用于酸奶膜包装。
液体洗涤
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