京基智农-市场前景及投资研究报告：智慧养殖模式领先，成本规模优势，独树一帜.pdf

公司研究2025.01.10

京基智农（000048）公司深度报告

智慧养殖模式行业领先，成本及规模扩张优势独树一帜

方正证券研究所证券研究报告

京基智农：国内首家农牧上市企业，四十余年深耕大湾区。公司创立于1979

年，2018年京基集团成为公司控股股东后，明确以“深化农业主业发展”

为核心发展战略，聚焦生猪养殖业务，业务营收增长迅速。目前，公司生猪

业务已实现“畜禽繁育-饲料加工-养殖-食品加工”的全产业链布局。

生猪养殖行业：规模化和行业集中度持续提升将是生猪养殖行业未来长期

发展趋势。随着我国环保政策严格化、生猪价格持续低迷以及非瘟疫情逐年

加剧等因素影响，部分散户及中小养殖场被加速出清，但头部企业穿越周

推荐(维持)期，行业集中度持续提升。预期2025年猪价较今年或略有下降，猪价下行

公司信息周期中，具成本优势企业有较强抗风险能力，保持行业超额盈利，同时具出

栏规模增长空间和潜力。

行业农业综合Ⅲ

最新收盘价(人民币/元)16.54公司生猪养殖建设与能力：高度信息化、工业化、效率最大化

总市值(亿)(元)87.71养殖模式：创新6750楼房养殖新模式，极致生产效率管理。公司应用6750

52周最高/最低价(元)18.99/12.99繁育育肥一体化的工业化养殖模式及四周批生产模式，实现原种猪-种猪-

育肥的闭群生产自循环，极大程度上降低了引种及中转运输过程中产生的

风险及成本，并保障高出栏整体度高。

历史表现

疫病屏障：“红橙黄绿”四色防控管理，构建最严格的生物安全体系。公司

28%

旗下高州、徐闻、贺州基地均已获国家级无疫小区称号文昌基地已通过省级

18%

无疫小区现场评估。京基智已成为上市猪企中无疫小区产能覆盖率(约86%)

8%

最高的企业;100%楼房项目均通过国家级无疫小区认定。

-2%

-12%生产管理：智能、高效、稳定、功能强大的信息化控制系统，形成封闭且高

-22%效的现代化猪场。八大智能化养殖管理系统的应用较大程度上提高了公司

24/1/1024/4/1024/7/1024/10/925/1/8养殖生产效率及稳定性，2023年8月公司育肥人效已达到3400-3500头/

京基智农沪深300

人，远高于传统养殖模式水平。

数据：wind方正证券研究所

公司生猪养殖成绩：高质高量扩产、稳健降本、区域价格优势明显

相关研究区域高猪价，成本稳下行。湾区需求高位叠加供给缺口，使得生猪价格近年

《京基智农(000048)：养殖业务贡献高盈利，始终居于全国高位，依托该区域优势，公司生猪销售价格相对行业有较高的

将以轻资产模式稳健扩张》2024.11.03溢价。成本方面，基于6750楼房养殖模式及智能化系统的应用，公司目前

《京基智农(000048)：生猪主业稳健发展，高成本处于行业第一梯队水平且持续优化下行，预期随着生产团队进一步的

分红彰显公司信心》