光伏锂电设备行业2025年投资策略分析报告：周期底部确立，关注新技术突破.pdfVIP

证券研究报告

行业研究|行业深度研究|机械设备

周期底部确立，关注新技术突破机会—

—光伏锂电设备行业2025年度投资策

略

2025年01月08日

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证券研究报告

|报告要点

2024Q3锂电国内重启扩产，海外产能加速落地，由于本轮扩产呈现头部集中趋势，我们看好

龙头设备商订单率先修复，此外建议关注锂电新技术如复合铜箔、4680大圆柱、固态电池等

带来的新设备需求。光伏设备方面，供给侧改革有望加速行业出清，2025年供需有望底部反

转，建议关注新技术带来的突破机会，如电池端的BC+HJT技术，组件端的叠栅+0BB降银增效

技术，硅片端的低氧单晶炉+钨丝金刚线技术。

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行业研究|行业深度研究

2025年01月08日

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机械设备

周期底部确立，关注新技术突破机会——光

伏锂电设备行业2025年度投资策略

➢锂电设备：国内重启扩产，设备迎新机遇

投资建议：强于大市（维持）

（1）国内扩产底部反转：2023-2024H1国内锂电主链产能过剩，电池厂短期内扩

上次建议：强于大市

产意愿较低；但2024Q3宁德时代、比亚迪为首的龙头企业重启扩产，2024Q3电池

相对大盘走势企业在国内外新投建项目共计25个，总投资金额超991亿元，规划动力电池产能

机械设备沪深300超281GWh。（2）设备5年更新周期：出于车企客户对于动力电池产品一致性、安

30%

全性要求，传统液态电池设备更新周期通常为5年左右，2020-2021年为上一轮国

10%内扩产高峰期，我们预计2026-2027年或将迎来国内锂电设备更新替换小高峰。

-10%（3）新技术带来新增设备需求：新技术如复合铜箔、4680大圆柱、固态电池等。

➢光伏设备：政策加速产能出清，供需有望底部反转

-30%

2024/12024/52024/92025/12024年光伏设备板块短期景气度筑底，主要系产能过剩带来的行业压力；在政策

加持下，2025年行业供需格局有望迎来底部反转，带动新技术资本开支。从各环

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