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安全行业2025年投资策略分析报告:业绩筑底景气回升,商业航天加速.pdfVIP

安全行业2025年投资策略分析报告:业绩筑底景气回升,商业航天加速.pdf

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2025年度策略领先大市-A(维持)

业绩筑底景气回升,商业航天加速突破

202518/

年月日行业研究行业年度策略

板块近一年市场表现投资要点:

十四五收官之年开启新一轮景气上行周期。过去的一年里受需求释放节

奏波动的影响,2024年前三季度军工企业业绩承压,营收利润出现双双下滑,

市场情绪低落,股价受到压制。2024年9月以来,随着924国新办新闻发布

会后的大盘反弹,以及珠海航展等事件催化,军工板块大幅反弹。短期看,

十四五收官之年随着延迟订单重新释放,需求端边际持续好转的趋势确定性

较高,行业“业绩底”逐渐明确,景气度有望持续回升。2027百年建军目标

资料:最闻已近在眼前,军工板块有望在经历两年调整后,在2025年重新迈入上行通道。

卫星互联网建设提速,大中型可复用液体箭加速攻关。巨型卫星互联网

首选股票评级

星座是未来航天发射市场的主要需求。随着国内两大卫星互联网星座相继启

600435.SH北方导航买入-A

动组网发射,2025年起我国将逐步进入星座常态化、密集型的组网阶段。面

002025.SZ航天电器增持-A

对未来两个巨型星座的部署需求,国内运力缺口较大,考虑到占频保轨的紧

600760.SH中航沈飞买入-A

迫性,提升火箭运力势在必行。太原卫星发射中心特殊的经纬度最适合发射

600862.SH中航高科增持-A

太阳同步轨道和极轨卫星,未来有望在近地轨道卫星部署中持续发挥重要作

002625.SZ光启技术增持-A

用。

600967.SH内蒙一机增持-A

全球地缘政治动荡加剧,军贸需求巨大。随着世界各个地区的矛盾愈发

相关报告:尖锐,武装冲突风险大幅增加,在加沙和俄乌战争、东亚紧张局势加剧、叙

【山证】行业业绩进入兑现期,利亚反对派推翻阿萨德政权等广泛的地缘政治紧张局势驱动下,全球军费开

支将持续增长。中国军工经过几十年的积淀与投入,中国的武器装备在技术

上取得了很明显的进步,已经达到世界一流水平,并且可以为客户提供体系

化的成建制的全套产品。面对全球军贸市场的上行周期,中国的行

业在巨大的国内需求之外,又可以向规模庞大的国际军贸市场开拓新的成长

空间。军贸市场的打开有利于分摊国内研发成本,同国外装备的同台竞技也

有利于提升国内技术迭代升级速度,最终实现军贸反哺于军工。

大飞机规模化发展提速。未来二十年中国航空市场将成长为全球最大单

一航空市场,引领未来全球航空市场增长。如今在100座位以上的干线机领

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