金工定期报告：基于宏观风险因子的大类资产轮动模型绩效月报-250102.pdfVIP

金工定期报

基于宏观风险因子的大类资产轮动模型绩2025年01月02日

效月

证券分析师高子剑

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[Table_Summary]执业证书：S0600518010001

◼基于宏观风险因子的大类资产轮动模型绩效：2011年1月至2023年12

月，模型年化收益率9.93%，年化波动率6.83%。夏普比率1.45，最大021

回撤率6.31%，在控制了高风险资产仓位的情况下取得近10%的年化收gaozj@

益，收益、风险、回撤控制方面表现都非常优秀。研究助理刘静恒

执业证书：S0600123070085

liujingheng@

◼12月份模型收益统计：本策略2024年12月看多债券，对小盘股、大盘

股、商品、黄金等资产保持谨慎观点。模型给出的风险配比为大盘股：相关研究

小盘股：债券：商品（非黄金）：黄金0.06：0.06：16：0.03：0.03，最

《新价量相关性因子绩效月报

终配置了1.93%的小盘股，96.84%的债券，1.23%的黄金，未配置其他

资产。本策略2024年12月的收益率为2.11%，等权基准组合的收益率20241231》

为0.14%，超额收益为1.97%。2025-01-02

《“重拾自信2.0”RCP因子绩效月报

20241231》

◼最新宏观状态判断：根据2024年12月底最新的宏观风险因子状态，我

们认为当前处于复苏、宽利率宽信用、汇率因子下行、期限利差因子上2025-01-02

行的阶段，经济增长因子转为上行，通胀因子转为下行，其余宏观风险

因子状态较上期均未发生改变。

◼2025年1月份配置建议：看多债券、商品，对小盘股、大盘股、黄金等

资产保持谨慎态度。模型给出的风险配比为大盘股：小盘股：债券：商

品（非黄金）：黄金0.25：0.25：1：0.5：0.03，最终配置了2.76%的大

盘股，1.70%的小盘股，87.21%的债券，6.63%的商品和1.71%的黄金。

◼风险提示：模型所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大

变化；单一模型可能存在风险，实际应用需结合资金管理、风险控制等

方法；模型测算可能存在相对误差，不构成实际投资建议。

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东吴证券研究所

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