【东方金诚-2025研报】全国统一大市场建设指引正式公布，资金面维持宽松，债市整体回调.pdfVIP

全国统一大市场建设指引正式公布；资金面维持宽松，债市整体回调

【内容摘要】1月7日，资金面仍维持宽松态势；债市整体回调；转债市场跟随权益市场有

所反弹，转债个券多数上涨；海外方面，各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年

期国债收益率普遍上行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【中共中央、国务院：支持符合条件的养老项目发行基础设施领域不动产投资信托基金】1月

7日，《中共中央国务院关于深化养老服务改革发展的意见》发布。意见部署了加快健全覆

盖城乡的三级养老服务网络、贯通协调居家社区机构三类养老服务形态、构建养老服务事业产

业发展三方协同机制、强化有力有效的养老服务要素保障等方面工作。《意见》提出，完善财

政支持相关政策，中央预算内投资积极支持养老服务体系建设。通过地方政府专项债券等资金

渠道，支持符合条件的养老服务基础设施建设，积极满足养老服务机构信贷融资需求。加大政

府性融资担保、再担保机构对养老服务小微企业贷款担保支持力度。支持符合条件的养老项目

发行基础设施领域不动产投资信托基金。拓展养老服务信托业务，推广包含长期护理责任、健

康管理的商业健康保险产品。

【国办发文促进政府投资基金高质量发展，鼓励发展创业投资类基金】国务院办公厅日前印

发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》。《指导意见》提出，优化产业投资类基

金功能，鼓励发展创业投资类基金；建立健全容错机制，优化基金发展环境；规范基金退出管

理，拓宽基金退出渠道，完善基金退出机制。

【全国统一大市场建设指引正式发布】1月7日，国家发展改革委对外发布《全国统一大市场

建设指引（试行）》。同日，国家发展改革委召开专题新闻发布会，介绍统一大市场建设有关

情况，并答记者问。《指引》提到，各地区不得利用行政、刑事手段违法干预经济纠纷、侵害

经营主体权益，不得超权限、超范围、超数额、超时限查封、扣押、冻结经营主体财产，不得

违法开展异地执法或实行异地管辖，依法防止和纠正逐利性执法司法活动。各地区、各部门要

严格落实“全国一张清单”管理模式。地方依法设定的市场准入管理措施，要全部列入全国统

一的市场准入负面清单管理。有关部门要健全统一规范的人力资源市场体系，完善就业公共服

务体系，建设全国就业公共服务平台，健全全国统一的社保公共服务平台，全面取消在就业地

参保户籍限制，完善社保关系转移接续政策。

（二）国际要闻

【美国12月ISM服务业指数超预期反弹至54.1，价格指数创2023年初以来新高】1月7日

周二，ISM公布的数据显示，美国12月ISM服务业PMI指数好于预期。数据表明，美国12月

服务业增长加快，商业活动走强。美国12月ISM服务业PMI为54.1，预期53.5，11月前值

为52.1。重要分项指数方面：衡量原材料和服务业支付价格的指标上升6.2个点至64.4；新

订单指标上升0.5点至54.2，与2024年均值一致；新出口订单微升0.5个点，达到50.1；商

业活动指标跳升至58.2的三个月高位；就业指标为51.4，较11月略下跌0.1个点；供应商

交货时间放缓，该指数上涨至52.5，回到50大关上方；库存指标升至49.4，仍处于萎缩区

间，表明库存仍在下降，但下降速度明显减缓。分析称，PMI数据的成本指标加速上涨，正值

美联储决策者们对降息采取了更为谨慎的态度之际。商业活动回暖和订单增加均表明需求强

劲，说明美国经济在第四季度末仍然保持稳固基础。

【美国11月JOLTS职位空缺809.8万人，大超预期，创六个月新高】1月7日，美国劳工统

计局公布报告显示，美国11月JOLTS职位空缺809.8万人，预期774万人，10月前值从774.4

万人上修至780万人。分行业来看，JOLTS就业岗位的增加几乎完全是由专业和商业服务以及

金融和保险业的职位空缺所带动的。其中，专业和商业服务接近两年来的最高水平。11月职

位空缺与失业人数之比为1.1，较10月略有增加。该比例在新冠疫情前为1.2，目前已经略低

于疫情前的水平。11月自主离职率降至1.9%，创下疫情初期以来的最低水平。裁员人数相对

保持在较低水平不变。11月招聘数下滑12.5万人，跌至526.9万人，达到2020年4月以来

的最低水平。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格转涨，国际天然气期货价格收跌】1月7日，WTI2月原油期货收涨

0.94%，报74.25美元/桶；布伦特3月原油期货收涨0.