外汇衍生产品市场.pptVIP

抛补的利率平价表明本国利率高于（低于）外国利率的差额等于本国货币的远期贴水（升水）。在资本具有充分国际流动性的条件下，投资者的套利行为使得国际金融市场上以不同货币计价的相似资产的收益率趋于一致，也就是说，套利资本的跨国流动保证了一价定律适用于国际金融市场。补充：升贴水数额的确定（了解）：【例题】若国际金融市场上六月期的存款年利率为美元4.75%、英镑7.25%即期汇率为1GBP=1.6980/90USD预期GBP/USD的汇水年率分别为2.0%、2.5%、3.0%请问对可闲置6个月的100万GBP资金，如何进行套利交易才能盈利？为什么？计算说明。5％0％持有英镑均可持有美元利率美元：4.75％利差英镑：7.25％0102结论0％汇差5％0304即期可换169.8万USD，6个月后的本息169.8×(1+4.75%×1/2)=173.833（万USD）再换成英磅，得173.833÷[1.6990×（1-2%×1/2）]=103.349（万GBP）通过上述计算可知，持有英镑比持有美元更有利（103.625﹥103.349）【解】1）若GBP/USD的汇水年率为年贴水率2%，则：100万GBP6个月后可获本息100×（1+7.25%×1/2）=103.625（万GBP）2）若GBP/USD的汇水年率为贴水年率2.5%，则：100万GBP6个月后可获本息100×（1+7.25%×1/2）=103.625（万GBP）即期可换169.8万USD，6个月后本息169.8×(1+4.75%×1/2)=173.833（万USD）再换成英磅，得173.833÷[1.6990×（1-2.5%×1/2）]=103.608（万GBP）通过上述计算可知，持有英镑与持有美元相差无几（103.625≈103.608）3）若GBP/USD的汇水年率为年贴水率3%，则：100万GBP6个月后可获本息100×（1+7.25%×1/2）=103.625（万GBP）即期可换169.8万USD，6个月后本息169.8×(1+4.75%×1/2)=173.833（万USD）再换成英磅，得173.833÷[1.6990×（1-3%×1/2）]=103.874（万GBP）通过上述计算可知，持有美元比持有英镑美元更有利（103.625﹤103.874）外汇远期合约的应用按交易动机，分为套期保值和外汇投机套期保值定义：预计将来某一时间要支付或收入一笔外汇时，买入或卖出同等金额的外汇，以避免因汇率波动而造成经济损失的外汇交易行为。运用：买入套期保值和卖出套期保值外汇投机定义：投机交易者根据对汇率的预测，有意持有外汇的多头或空头，希望利用汇率变动牟取利润的外汇交易行为。运用：买空(先买远期，后卖即期)和卖空(先卖远期，后买即期)（1）套期保值要点利用外汇远期交易进行套期保值是指：在现汇市场上买进或卖出的同时，又在远期市场上以约定的汇率，卖出或买进金额大致相当的头寸，并在约定时间到期时进行交割。由此，因汇率变动造成的现汇买卖盈亏可由外汇远期交易上的盈亏弥补。外汇期货套期保值分类：买入套期保值：在现货市场处于空头地位的人，买进远期汇率，目的是防止汇率上升带来的风险它适用于国际贸易中的进口商和短期负债者；卖出套期保值：在现货市场上处于多头地位的人，为防止汇率下跌的风险，卖出远期汇率它适用于出口商、应收款货币市场存款等。聚焦美元贬值下的非典型事件―――利用金融衍生品规避汇率风险第一章节中国医药界最大金额外资收购案

-----------东盛科技

2008年2月23日，东盛科技发布了重大资产出售进展情况公告，称“白加黑”重大资产出售事宜已经获得了国家商务部、中国证监会以及公司股东大会的批准，但因双方签署的《业务与资产买卖协议》终止日已到，故双方根据协议的约定正在协商确定超期交割日。

在2006年10月25日双方最初签订的合同中，对于交易金额描述为：启东盖天力将所拥有的抗感止咳类西药OTC业务，三大非处方药品牌、相关生产设施和全国销售网络以13400万美元转让给拜耳医药。计入有条件的奖金金额，拜耳医药的交易金额合计15800万美元。当时人民币兑美元的汇率是7.8982∶1，折合人民币124791.56万元。

一年多以来，美元相对人民币持续贬值。以时下汇率计算，东盛的损失达1个多亿。相对于公司并不庞大的净利润，汇率风险造成的损失不可谓不大。

思考：如何防范此