誉衡药业产品管线丰富，业绩逐渐回暖.pdf

公司报告|首次覆盖报告

内容目录

1.誉衡药业：产品管线丰富，多款产品在研4

1.1.产品管线丰富，业务方向明确4

1.2.公司营收保持韧性，核心产品表现靓丽4

1.3.公司研发管线优异，竞争优势明显6

2.公司产品管线丰富，有望实现业绩回升7

2.1.心脑血管药物市场空间广阔，具有较好发展潜力7

2.2.专注关节，鹿瓜多肽注射液中选“3+N”10

2.3.维生素类药物竞争格局良好，占据细分行业龙头11

2.4.电解质药物行业领军者，营收占比逐年提升12

3.盈利预测与估值13

3.1.收入拆分与盈利预测13

3.2.估值与投资评级14

4.风险因素15

图表目录

图1：誉衡药业发展历程4

图2：誉衡药业股权结构（截）4

图3：2018-2024Q1-3公司营业收入（亿元）及同比（%）5

图4：2018-2024Q1-3公司归母净利润（亿元）及同比（%）5

图5：2018-2024H1年公司营收结构（按产品划分）5

图6：2018-2024H1年主营业务产品板块毛利率（%）5

图7：2018-2024Q1-3公司管理、销售、研发费用率情况（%）5

图8：2018-2024Q1-3年公司研发费用情况（亿元，%）6

图9：2018-2023年研发人员（人）数量及占比（%）6

图10：2020-2050E中国65岁及以上老龄人口占比（%）8

图11：部分心血管疾病检出率随年龄变化（%）8

图12：2018-2024H1年公司心脑血管产品营收及同比（百万元，%）9

图13：2018-2024H1年心脑血管产品毛利及毛利率（百万元，%）9

图14：2021-2024H1安脑丸营收及同比（百万元，%）9

图15：2021-2024H1年安脑丸毛利及毛利率（百万元，%）9

图16：2021-2023年中国骨科药物细分市场占比（单位：%）10