元利科技精细化工领军企业，生物基打开第二成长曲线.pdf

证券研究报告|公司动态报告

正文目录

1.元利科技：精细化学领军企业，一体化及规模化优势明显4

2.业绩有望回暖，布局生物基打开第二成长曲线6

3.投资建议8

4.风险提示9

图表目录

图1公司发展历程4

图2公司股权结构5

图32020-2024H1公司营收占比（亿元）6

图42020-2024H1公司毛利构成（亿元）6

图52020-2023年，公司营收CAGR为21.30%6

图62020-2023年，公司归母净利润CAGR为16.53%6

图72020-2024前三季度公司净利率与毛利率情况7

图82020-2024H1公司各产品毛利率情况7

图92021-2024前三季度公司研发费用率稳中有升7

图10生物基1,4-丁二醇8

图11生物基增塑剂DC-48

图12生物基项目产业链8

图132020-2026E生物基BDO市场销售额及增长率8

表1主要产品应用领域4

表2公司产能情况5

表3可比公司估值9

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

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1.元利科技：精细化学领军企业，一体化及规模化优势明

显

公司是精细化学领域领军企业。公司成立于2003年，以精制仲辛醇及其酯类产

品进入增塑剂行业；2004年，首套混合二元酸甲产品线建成投产，进入涂料助剂行

业，推出了二元酸二甲酯系列产品；2011年，公司甲酯系列产品生产规模进一步扩

大，成为全球最大的二元酸二甲酯系列产品供应商；此后，元利科技持续扩大产能，

在2012年完成了首套二元脂肪醇装置的投产；2019年在上海证券交易所上市；2021

年至2023年期间，公司成功研发生物基1,4-丁二醇。2023年2月，聚碳酸酯二元醇

（PCDL）装置建成投产，公司进入高性能聚合物新材料发展领域。2024年，公司成