12月全球投资十大主线.pdfVIP

宏观月报

目录

一、十张图速览全球资产脉络5

（一）美债利率隐含期权波动率偏度与美债期货投机性净头寸走势分化5

（二）全球ETF资金大幅流向美国股票资产5

（三）高收益债信用利差处于历史最低水平6

（四）全球基金经理明显增加在银行、股票以及保险上的仓位6

（五）沃尔玛衰退信号达到疫情以来的最高水平7

（六）政策不确定性令韩元跌至15年来最低水平7

（七）美国金融条件指数或领先于美元指数以及10年期美债收益率8

（八）亚洲货币指数跌至过去两年来的最低水平9

（九）M2-社融同比增速差与大小盘走势密切相关9

（十）中美10年期国债利差达2002年以来的最低水平9

二、四个角度看资产10

（一）从基本面角度：周度经济活动指数回落10

（二）从预期面角度：全球贸易摩擦引发衰退成为最大的尾部风险11

（三）从估值面角度：美股ERP维持在负区间12

（四）从情绪面角度：市场情绪指数回落13

三、附录：全球及国内大类资产表现14

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3

宏观月报

图表目录

图表1美国国债期货投机性净头寸5

图表2长期美国国债利率隐含期权波动率偏度5

图表3全球ETF资金流量6

图表4美国高收益债信用利差处于历史最低水平6

图表512月份全球基金经理增加了在美国、银行、股票以及保险上的仓位7

图表6全球基金经理在银行、美国、保险以及公用事业上的仓位明显高于历史均值..7

图表7沃尔玛股票价格/标普全球奢侈品指数7