银邦转债申购分析：中高端铝轧制材研发、生产和销售的龙头企业.pdfVIP

主题报告

一、银邦转债分析

（一）转债分析

银邦转债本次发行规模7.85亿元，期限6年，发行与主体评级为AA-/AA-（联合资信）。转

股价为12.52元，到期补偿利率为10.7%，属较高水平。下修条款15/30，85%和强赎条款15/30，

130%均为市场化条款。以2025年1月3日中债6YAA-企业债到期收益率3.6299%贴现率计算，

纯债价值95.41元，对应YTM为2.81%，债底保护性充足。总股本稀释率为7.09%、流通股本

稀释率8.1%，摊薄压力较小。

表1：银邦转债基本要素

基本要素

债券简称银邦转债债券代码123252.SZ

正股简称银邦股份正股代码300337.SZ

发行/主体信用评级AA-/AA-（联合资信）认购代码370337

发行金额（亿元）7.85发行期限（年）6

转股价（元/股）12.52起息日2025-01-07

转股起始日2025-07-14转股结束日2031-01-06

下修条款15/30，85%强赎条款15/30，130%

回售条款最后两个计息年度，70%补偿利率10.7%

利率0.2%、0.4%、0.8%、1.5%、1.9%、2.3%

发行方式优先配售和网上定价优先配售（元/股）0.955

总股本稀释率7.09%流通股本稀释率8.10%

主要指标

转股价（元）12.52折现率（2025/01/03）3.6299%

债券面值（元）100平价溢价率-12.94%

正股收盘价（元）（2025/1/06）10.47转股溢价率20.38%

纯债价值（元）95.41纯债溢价率4.81%

平价（元）83.07纯债YTM2.81%

总股本821,920,000.00

非限售流通股711,383,934.00

资料来源：iFinD，华金证券研究所

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