固定收益定期报告：交易热度继续累积.pdf

固定收益定期报告

内容目录

1.本期微观交易温度计读数继续回升至64%4

2.本期位于偏热区间的指标数量占比持平于45%5

2.1.长期国债成交占比上升6

2.2.基金买入力度大于农商6

2.3.政策利差重回收窄7

2.4.不动产比价分位值大幅上升7

图表目录

图1.本期债市微观交易温度计读数上升4个点至64%5

图2.多数指标分位值回升5

图3.本期位于偏热区间的微观情绪指标占比仍为45%5

图4.机构行为分位均值回升10个百分点，%5

图5.机构杠杆分位值大幅回落26个百分点6

图6.长期国债成交占比分位值回升18个百分点6

图7.2024年12月债基止盈压力高位续升7

图8.“基金-农商”分位值继续大幅回升43个百分点7

图9.股债比价分位值下降8

图10.不动产比价分位值大幅上升8

表1：指标热力值4

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固定收益定期报告

1.本期微观交易温度计读数继续回升至64%

“国投证券固收-债市微观交易温度计”继续上升4个百分点至64%。本期主要受到30/10Y

国债换手率、TL/T多空比、长期国债成交占比、债基止盈压力、上市公司理财买入量、基金

-农商买入量及不动产比价分位值不同程度回升影响，情绪指标继续回升4个百分点。本期

降幅较大的指标包括全市场换手率、机构杠杆、股债比价指标。当前拥挤度高的指标主要包

括30/10Y国债换手率、基金超长债累计买入规模、货币松紧预期、政策利差指标、不动产比

价指标。

表1：指标热力值

分类指标单位原值过去一年分位上期分位值分位值变化频率

30/10Y国债换手率/1.8597%88%9%日频

1Y/10Y国债换手率/0.1569%74%-5%日频

TL/T多空比/0.9943%35%8%日频

交易热度

全市场换手率%17.788%27%-20%日频

机构杠杆%85.5446%73%-26%日频

长期国债成交占比%