有色金属行业铝产业链梳理-2021120614页.pdf

行

业铝产业链梳理

研——有色金属

究

投资摘要：评级增持（维持）

每周一谈：铝产业链梳理2021年12月06日

铝产业链主要由铝土矿、氧化铝、电解铝、铝材加工这四个产业环节构成。铝

产业链主要是指上游铝土矿开采，中游包括氧化铝炼制以及将氧化铝冶炼成为

电解铝，下游将电解铝进行加工处理成为各种铝材，最终应用于建筑、交通、

行电力等领域。从目前的全球铝产业链分工上看，我国作为铝的消费大国，在氧行业基本资料

化铝与电解铝上占据了绝对优势，主导了全球的铝产业链的中游。

业股票家数138

全球铝土矿储量分布集中，前四国储量占全球65%。全球铝土矿成矿带主要分行业平均市盈率31.9

研布在非洲、大洋洲、南美及东南亚。从国家分布来看，铝土矿主要分布在几内市场平均市盈率13.0

究亚（74亿吨）、澳大利亚（60亿吨）、越南（37亿吨）、巴西（26亿吨）和牙行业表现走势图

买加（20亿吨）等国家。我国铝土矿资源禀赋较差。国外铝土矿矿石主要是三

周8000沪深300有色金属(申万)

水铝石型和一水软铝石型，但我国则主要是由一水硬铝石型铝土矿组成，所拥7000

6000

报有的三水铝石型铝土矿极少。5000

4000

3000

全球氧化铝产能相对集中。全球的氧化铝产能基本集中在中国、澳大利亚、巴2000

西和印度这些国家。这种产业格局主要是由于在资源产地、消费地、工业基础1000

0

14206750952833839

等因素的共同影响下形成的。我国的氧化铝产能分布具有明显的特征，即资源02131021210102101-----------------

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导向特性。产能主要集中在山东、河南、山西、广西